18.08.2023 16:01
Чистая прибыль Cisco Systems опередила прогнозы
Cisco Systems (CSCO) представила результаты по итогам IV финансового квартала и гайденс на текущий квартал лучше ожиданий инвесторов, хотя прогноз на весь год немного разочаровал темпами роста выручки.
Выручка Cisco по итогам IV финансового квартала 2023 года составила $15,2 млрд, показав темпы роста на уровне верхней границы гайденса менеджмента в +16,0% г/г и превзойдя ожидания рынка в +14,9% г/г. Хорошие результаты продаж были достигнуты благодаря реализации портфеля заказов на фоне устранения трудностей в цепочке поставок, а также продолжающейся трансформации бизнеса и переработке стратегии продаж. EPS составил $1,14 (+37% г/г), что также оказалось выше ожиданий рынка в $1,06 и прогноза менеджмента $1,05–1,07.
Cisco показывает заметное улучшение динамики портфеля заказов, в том числе благодаря его ускоренной реализации и новому более комплексному подходу к продажам. Из-за этого наблюдается временный прирост рыночной доли в ключевых сегментах рынка, который пока что не кажется устойчивым.
Продуктовый сегмент выручки вырос на 20,3% г/г, превзойдя ожидания рынка в +18,6% г/г. Выручка ключевого сегмента Secure, Agile Networks выросла на 33,3% г/г (против консенсус-оценки в +27,1% г/г) на фоне улучшения ситуации с поставками оборудования. Cisco вновь отмечает двузначные темпы роста сегментов коммутаторов кампусных сетей и ДЦ, в особенности рост продаж Catalyst 9000, Meraki, и Nexus 9000. Тем не менее в корпоративном сегменте наблюдалось падение выручки, несмотря на сильные продажи роутеров серии Catalyst 8000, а также решений Cisco в направлениях SD-WAN и IoT. В сегменте беспроводных сетей наблюдаются двузначные темпы роста благодаря продуктам группы Wi-Fi 6 и Meraki.
Хотя ключевой сегмент бизнеса и показал опережающие темпы роста, в остальных направлениях картина оказалась более пессимистичной, чем ожидалось. Cisco удалось показать валовую и операционную рентабельность лучше своего гайденса и ожиданий рынка. Тренд на рост маржи продолжается по тем же причинам, что и в предыдущих кварталах.
Компания продолжила возврат средств акционерам, в IV квартале выплатив $1,6 млрд дивидендов ($0,39 на акцию) и выкупив с рынка $1,25 млрд собственных акций. Менеджмент обещает придерживаться этих уровней возврата средств акционерам и в последующих кварталах, что стало более слабым заявлением по сравнению с прошлым кварталом. При этом в прошедшем квартале компания завершила покупку Lightspin Technologies, Smartlook, и Armorblox, а также уже объявила о покупке Working Group Two. Компания продолжает активно развивать новые направления бизнеса за счет точечных поглощений, но их эффект пока что не ощущается.
Гайденс менеджмент получился неоднозначным. Хотя краткосрочный прогноз и более оптимистичный, но долгосрочная динамика немного слабее ожиданий. В целом обошлось без особых изменений или сюрпризов.
«Фокус компании на операционной эффективности и возвратности средств акционерам остается ключевым инвестиционным тезисом, в то время как все продуктовые сегменты бизнеса, за исключением ключевого (Secure, Agile Networks), показывают не лучшие результаты. Тем не менее позитивная квартальная динамика портфеля заказов, рост выручки от ПО и активная стратегия M&A оставляют потенциал для ускорения темпов роста. Мы оцениваем квартальный отчет Cisco Systems нейтрально и кардинально не меняем наше видение по компании, но продолжим следить за динамикой новых заказов и конкурентными позициями, которые вызывают опасения», – комментирует Егор Толмачев, аналитик Freedom Finance Global.
Выручка Cisco по итогам IV финансового квартала 2023 года составила $15,2 млрд, показав темпы роста на уровне верхней границы гайденса менеджмента в +16,0% г/г и превзойдя ожидания рынка в +14,9% г/г. Хорошие результаты продаж были достигнуты благодаря реализации портфеля заказов на фоне устранения трудностей в цепочке поставок, а также продолжающейся трансформации бизнеса и переработке стратегии продаж. EPS составил $1,14 (+37% г/г), что также оказалось выше ожиданий рынка в $1,06 и прогноза менеджмента $1,05–1,07.
Cisco показывает заметное улучшение динамики портфеля заказов, в том числе благодаря его ускоренной реализации и новому более комплексному подходу к продажам. Из-за этого наблюдается временный прирост рыночной доли в ключевых сегментах рынка, который пока что не кажется устойчивым.
Продуктовый сегмент выручки вырос на 20,3% г/г, превзойдя ожидания рынка в +18,6% г/г. Выручка ключевого сегмента Secure, Agile Networks выросла на 33,3% г/г (против консенсус-оценки в +27,1% г/г) на фоне улучшения ситуации с поставками оборудования. Cisco вновь отмечает двузначные темпы роста сегментов коммутаторов кампусных сетей и ДЦ, в особенности рост продаж Catalyst 9000, Meraki, и Nexus 9000. Тем не менее в корпоративном сегменте наблюдалось падение выручки, несмотря на сильные продажи роутеров серии Catalyst 8000, а также решений Cisco в направлениях SD-WAN и IoT. В сегменте беспроводных сетей наблюдаются двузначные темпы роста благодаря продуктам группы Wi-Fi 6 и Meraki.
Хотя ключевой сегмент бизнеса и показал опережающие темпы роста, в остальных направлениях картина оказалась более пессимистичной, чем ожидалось. Cisco удалось показать валовую и операционную рентабельность лучше своего гайденса и ожиданий рынка. Тренд на рост маржи продолжается по тем же причинам, что и в предыдущих кварталах.
Компания продолжила возврат средств акционерам, в IV квартале выплатив $1,6 млрд дивидендов ($0,39 на акцию) и выкупив с рынка $1,25 млрд собственных акций. Менеджмент обещает придерживаться этих уровней возврата средств акционерам и в последующих кварталах, что стало более слабым заявлением по сравнению с прошлым кварталом. При этом в прошедшем квартале компания завершила покупку Lightspin Technologies, Smartlook, и Armorblox, а также уже объявила о покупке Working Group Two. Компания продолжает активно развивать новые направления бизнеса за счет точечных поглощений, но их эффект пока что не ощущается.
Гайденс менеджмент получился неоднозначным. Хотя краткосрочный прогноз и более оптимистичный, но долгосрочная динамика немного слабее ожиданий. В целом обошлось без особых изменений или сюрпризов.
«Фокус компании на операционной эффективности и возвратности средств акционерам остается ключевым инвестиционным тезисом, в то время как все продуктовые сегменты бизнеса, за исключением ключевого (Secure, Agile Networks), показывают не лучшие результаты. Тем не менее позитивная квартальная динамика портфеля заказов, рост выручки от ПО и активная стратегия M&A оставляют потенциал для ускорения темпов роста. Мы оцениваем квартальный отчет Cisco Systems нейтрально и кардинально не меняем наше видение по компании, но продолжим следить за динамикой новых заказов и конкурентными позициями, которые вызывают опасения», – комментирует Егор Толмачев, аналитик Freedom Finance Global.