Квартальные результаты General Mills снизились

General Mills Inc. (GIS) отчиталась о результатах II квартала 2024 финансового года и провела конференцию для инвесторов ↗. Скорректированная EPS оказалось максимальной и превзошла консенсус, но выручка не оправдала ожиданий инвесторов.

Общая выручка сократилась на 2% г/г, до $5 139 млн. Консенсус-прогноз предполагал, что выручка составит $5,37 млрд. Основной причиной снижения стало сокращение продаж в сегменте ритейла Северной Америки, на который приходится 64% продаж. Выручка этого сегмента снизилась на 2% г/г, до $3 305 млн. 

Продажи г/г сокращаются не первый квартал, но динамика изменилась. Если в 1 квартале снижение в денежном выражении (на 1% г/г) продемонстрировал только международный сегмент, где натуральные объемы упали на 18% г/г., то во 2 квартале упала выручка ключевых сегментов, а международный бизнес, на который приходится 13% от выручки, прибавил 2% г/г.

Падение выручки происходит на фоне снижения объемов в натуральном выражении, но на этот раз оно не компенсировалось повышением цен. В сегменте ритейла на американском рынке цены выросли на 4% г/г, корма для животных подорожали на 7% г/г. Это тревожный знак для компании на фоне снижения потребительской инфляции. Тренд на снижение выручки может продолжиться.

В презентации для инвесторов и на конференц звонке менеджмент подтвердил некоторые опасения, спрогнозировав снижение продажи кормов для животных двузначными темпами. Однако, программа сокращения затрат демонстрирует эффективность. 

В результате, операционная прибыль увеличилась на 2% г/г, до $812 млн., а скорректированная EBIT составила $989 млн (+13% г/г). Чистая прибыль составила $595 млн (-1,7% г/г), разводненная EPS составила $1,02 (+1% г/г), скорректированная прибыль на акцию составила $1,25, консенсус прогноз предполагал $1,15.  

Компания ожидает, что в 2024ФГ объемы будут восстанавливаться медленно. Выручка может сократиться на 1%. В то же время, благодаря повышению эффективности, рост EPS составит 5-6%. 

«Реакция инвесторов на отчетность негативная, что обусловлено комментариями менеджмента. Акции сейчас находятся на 5% ниже нашего целевого уровня в $67 и вблизи уровня поддержки. Мы не исключаем пересмотра после детального анализа отчетности», – комментирует Георгий Ващенко, заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global.