Победа JPMorgan: синдицированные кредиты не станут ценными бумагами

Победа JPMorgan (JPM) по кредиту с использованием заемных средств пережила апелляцию в Верховном суде. Поставив точку в деле, которое могло перевернуть рынок кредитов с использованием заемных средств на сумму $1,4 трлн.

Судьи, без объяснения причин или каких-либо опубликованных возражений, отказались выслушать аргументы управляющего банкротством Марка Киршнера в споре о кредите в размере $1,8 млрд, взятом компанией Millennium Health.

Киршнер безуспешно доказывал, что синдицированные кредиты, тип долгового продукта, продаваемого группе кредиторов, подлежат регулированию как ценные бумаги. Кредиты с привлечением заемных средств, в которых банки и другие финансовые учреждения выступают в качестве посредника при продаже долга крупным группам институциональных управляющих активами, являются разновидностью синдицированных кредитов.

Отказ Верховного суда рассматривать дело положил конец длительной юридической саге, которая могла существенно повлиять на рынок кредитов с использованием заемных средств, который является ключевым источником финансирования для компаний с мусорным рейтингом и частных инвестиционных компаний, осуществляющих выкуп акций.

Отказавшись рассматривать дело, Верховный суд оставил в силе постановление, в котором говорится, что эти виды кредитов должны быть менее регулируемыми, чем аналогичные классы активов, такие как высокодоходные облигации.

«Верховный суд США отказался приравнивать кредиты банкротящимся предприятиям (leveraged loans) к ценным бумагам, и, таким образом, отклонил аргументы конкурсного управляющего предприятия-банкрота о том, что на подобные кредиты должно распространяться регулирование, в том числе, правила регулятора рынка ценных бумаг США SEC, как на облигации повышенного риска. Таким образом, американский Верховный суд признал правоту инвестбанка JPMorgan и синдиката банков, предоставивших в 2017 году кредит предприятию-банкроту на сумму в $1,8 млрд, в том, что подобные кредиты ценными бумагами не являются и регулированию со стороны SEC не подлежат. Поставленная Верховным судом точка в затянувшемся споре должна будет положить конец спорному вопросу о том, к какому типу финансовых инструментов относить leveraged loans. Впрочем, связанные с этой и подобными историями вопросы о регулировании таких кредитов при их выкупе третьими лицами по-прежнему остаются, но главным выводом из решения Верховного суда является то, что у кредиторов и будущих проблемных заёмщиков теперь есть надёжный юридический аргумент о том, что leveraged loans ценными бумагами не являются», – говорит ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.