14.10.2024 10:23
Отчеты JPMorgan, Wells Fargo и BlackRock: ралли акций на фоне смешанных сигналов
Среди первых финансовых организаций, отчитавшихся за III квартал, оказались JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC) и BlackRock (BLK). Все три компании показали результаты, превзошедшие ожидания, что способствовало росту их акций. Однако в отчетах содержались смешанные сигналы, указывающие на возможные риски в будущем.
JPMorgan Chase
Прибыль JPMorgan Chase в III квартале превысила прогнозы аналитиков, хотя и снизилась в годовом исчислении. Основные тренды остаются прежними: кредитование стагнирует, за исключением сегмента кредитных карт, который несет наибольшие риски. Этот сегмент обеспечил умеренный рост чистых процентных доходов, но одновременно привел к увеличению резервов на возможные потери. Расходы на резервирование выросли до $3,11 млрд (против $1,38 млрд годом ранее), что объясняет снижение прибыли. Чистый процентный доход (NII) увеличился на 3%, достигнув $23,5 млрд, но в следующем квартале прогнозируется снижение на 6%. На процентные доходы давят сжатие чистой процентной маржи и вероятное замедление роста кредитных карт. Драйверами роста остаются инвестиционно-банковский сектор и управление активами. Выручка от инвестиционного банкинга увеличилась на 29%, что значительно выше прогнозов в 15%. Тем не менее CEO Джейми Даймон предупредил о возможном давлении на результаты в ближайшие кварталы из-за неопределенности в экономике.
Wells Fargo
Wells Fargo также превзошел ожидания по прибыли, несмотря на ее снижение в годовом исчислении. Основной причиной стало падение чистого процентного дохода на 11% и замедление темпов кредитования. Сжатие чистой процентной маржи обусловлено высокой конкуренцией на рынке депозитов и снижением спроса на кредиты. Тем не менее, банк смог удержать соотношение операционных расходов и выручки на прежнем уровне. Позитивным моментом стало снижение расходов на резервирование, за исключением потребительского сегмента. Это связано с ростом затрат на фондирование, так как клиенты переходят на более доходные депозитные продукты. Руководство ожидает, что в 2024 году чистый процентный доход будет находиться на нижней границе прогнозов, но в 2025 году ситуация может улучшиться после снятия ограничений на активы и достижения дна по процентным доходам к IV кварталу текущего года. Инвестиционно-банковский сегмент продемонстрировал сильные результаты, что также положительно отразилось на отчетности.
BlackRock
BlackRock третий квартал подряд обновляет рекорды по объему активов под управлением, которые достигли $11,48 трлн, что значительно выше $9,10 трлн годом ранее. Большая часть притоков пришлась на ETF, которые приносят меньше комиссионных доходов, чем другие продукты. CEO Ларри Финк отметил амбициозные планы компании в области инфраструктуры и частных рынков, видя в них ключевые точки роста на будущее. Важным событием стало сотрудничество с Microsoft для создания фонда на $30 млрд, ориентированного на инвестиции в инфраструктуру ИИ.
«Наблюдается замедление экономического роста, что сказывается на снижении темпов кредитования и давлении на чистые процентные доходы банков. Конкуренция за депозиты усиливается, однако смягчение монетарной политики ФРС поддерживает активность на рынках капитала, что позитивно для инвестиционных банков и управляющих активами. В этих условиях перспективной может быть инвестиционная ставка на акции Morgan Stanley и Goldman Sachs, которые вскоре опубликуют свои отчеты. Ранее в рамках стратегического обзора была открыта инвестиционная идея по Bank of America, и она уже близка к достижению целевого уровня», – отмечают аналитики Freedom Finance Global.
JPMorgan Chase
Прибыль JPMorgan Chase в III квартале превысила прогнозы аналитиков, хотя и снизилась в годовом исчислении. Основные тренды остаются прежними: кредитование стагнирует, за исключением сегмента кредитных карт, который несет наибольшие риски. Этот сегмент обеспечил умеренный рост чистых процентных доходов, но одновременно привел к увеличению резервов на возможные потери. Расходы на резервирование выросли до $3,11 млрд (против $1,38 млрд годом ранее), что объясняет снижение прибыли. Чистый процентный доход (NII) увеличился на 3%, достигнув $23,5 млрд, но в следующем квартале прогнозируется снижение на 6%. На процентные доходы давят сжатие чистой процентной маржи и вероятное замедление роста кредитных карт. Драйверами роста остаются инвестиционно-банковский сектор и управление активами. Выручка от инвестиционного банкинга увеличилась на 29%, что значительно выше прогнозов в 15%. Тем не менее CEO Джейми Даймон предупредил о возможном давлении на результаты в ближайшие кварталы из-за неопределенности в экономике.
Wells Fargo
Wells Fargo также превзошел ожидания по прибыли, несмотря на ее снижение в годовом исчислении. Основной причиной стало падение чистого процентного дохода на 11% и замедление темпов кредитования. Сжатие чистой процентной маржи обусловлено высокой конкуренцией на рынке депозитов и снижением спроса на кредиты. Тем не менее, банк смог удержать соотношение операционных расходов и выручки на прежнем уровне. Позитивным моментом стало снижение расходов на резервирование, за исключением потребительского сегмента. Это связано с ростом затрат на фондирование, так как клиенты переходят на более доходные депозитные продукты. Руководство ожидает, что в 2024 году чистый процентный доход будет находиться на нижней границе прогнозов, но в 2025 году ситуация может улучшиться после снятия ограничений на активы и достижения дна по процентным доходам к IV кварталу текущего года. Инвестиционно-банковский сегмент продемонстрировал сильные результаты, что также положительно отразилось на отчетности.
BlackRock
BlackRock третий квартал подряд обновляет рекорды по объему активов под управлением, которые достигли $11,48 трлн, что значительно выше $9,10 трлн годом ранее. Большая часть притоков пришлась на ETF, которые приносят меньше комиссионных доходов, чем другие продукты. CEO Ларри Финк отметил амбициозные планы компании в области инфраструктуры и частных рынков, видя в них ключевые точки роста на будущее. Важным событием стало сотрудничество с Microsoft для создания фонда на $30 млрд, ориентированного на инвестиции в инфраструктуру ИИ.
«Наблюдается замедление экономического роста, что сказывается на снижении темпов кредитования и давлении на чистые процентные доходы банков. Конкуренция за депозиты усиливается, однако смягчение монетарной политики ФРС поддерживает активность на рынках капитала, что позитивно для инвестиционных банков и управляющих активами. В этих условиях перспективной может быть инвестиционная ставка на акции Morgan Stanley и Goldman Sachs, которые вскоре опубликуют свои отчеты. Ранее в рамках стратегического обзора была открыта инвестиционная идея по Bank of America, и она уже близка к достижению целевого уровня», – отмечают аналитики Freedom Finance Global.