Boeing. Әлемдегі ең ірі авиациялық техника өндірушілерінің бірі
Boeing (BA) әуе кемелерін өндірумен және оларға қызмет көрсетумен айналысады. Компания өз қызметін үш сегментте жүзеге асырады:
• Commercial Airplanes. Сегмент жолаушылар мен жүк тасымалы үшін коммерциялық реактивті ұшақтарды әзірлеумен, өндірумен және сатумен айналысады, сонымен қатар флотты қолдау қызметтерін ұсынады.
• Defense, Space & Security. Сегмент басқарылатын және ұшқышсыз әскери ұшақтар мен қару-жарақ жүйелерін зерттеу, әзірлеу, өндіру және модификациялаумен айналысады; стратегиялық зымырандар мен қорғаныс жүйелерін қамтитын стратегиялық қорғаныс және барлау жүйелері.
• Global Services. Сегмент коммерциялық және қорғаныс тұтынушыларына жеткізілім тізбегі мен логистиканы басқару, инжиниринг, техникалық қызмет көрсету және модификациялау, жаңарту және түрлендіру, қосалқы бөлшектер, жүйелер және ұшқыштарды оқыту және қызмет көрсету қызметтері, деректерді талдау қызметтері мен цифрлық қызметтерді қоса алғанда, өнімдер мен қызметтерді ұсынады.
Коммерциялық ұшақтарға сұраныс ұзақ мерзімді көкжиекте айтарлықтай күшті. Салыстырмалы түрде жақында жүргізілген Boeing және Airbus шолулары 2040 жылдарға қарай әлемдегі коммерциялық лайнерлердің жиынтық флоты екі есе артуы мүмкін екенін көрсететін әсерлі болжамды сандарды көрсетті. Тек соңғы 12 айда Тапсырыс кітабы ақшалай баламада 18% - ға өсті.
Жеткізу тізбегі жақын арада қалыпқа келуі керек. Spirit Аerosystems (SPR) негізгі жеткізушісі соңғы уақытта фюзеляж бөліктерін өндіру кезінде анықталған бірқатар ақаулардың қысымында болды. Ұзартылған тесіктердің ақауы компанияның беделіне айтарлықтай әсер етті, сонымен қатар 2023 жылдың қорытындысы бойынша 400-450 бірлік деңгейінде 737 MAX жеткізу көлемі бойынша Boeing нысанасына қатысты күмән тудырды. Қазіргі уақытта сарапшылар жеткізілім төменгі шекараға жақын болады деп сенеді. Алайда, SPR-дегі CEO-ның Boeing-тен шыққан адамға ауысуын инвесторлар бұл ақауларды бақылау жағдайын жақсартуға, оларды анықтауға және өндірістің алғашқы кезеңдерінде алдын алуға ықпал етеді деп есептегенде оң қабылдады.
Менеджменттің ұзақ мерзімді мақсаттары өршіл бола бастады. BA акцияларының қарқынды сатылымы басталғаннан кейін, компания 2025 жылдың шілдесіне дейін өндірістің айлық қарқынын 57 бірлікке дейін арттыратынын мәлімдеді.
Геосаяси жағдай қайтадан шиеленісе түсті. Таяу Шығыстағы әскери іс-қимыл Boeing әскери өнімдерін сату қарқынының артуына ықпал етуі мүмкін. Мирче Джоан Альянсының генсек орынбасары хабарлағандай, 2023 жыл НАТО-ның әскери шығындарының тұрақты өсуінің тоғызыншы жылы болады: биылғы жылы НАТО мен Канаданың еуропалық елдері өздерінің әскери шығындарын 8,3% - ға арттырады деп күтілуде. Сонымен қатар, Шығыс Еуропа мен Таяу Шығыстағы соғыс қимылдары үшін қаражат қосымша бөлінуі мүмкін.
Біз BA баға белгілеулері $214-ке дейін көтерілуі мүмкін деп күтеміз, әлеуеттің жеткілікті маңызды бөлігі 2023 жылдың соңына дейін P/FCF бейтарап форвардтық бағаларын, оң сауда маусымдылығын және техникалық талдауға негізделген артық сатылымды ескере отырып жүзеге асырылуы мүмкін
• Commercial Airplanes. Сегмент жолаушылар мен жүк тасымалы үшін коммерциялық реактивті ұшақтарды әзірлеумен, өндірумен және сатумен айналысады, сонымен қатар флотты қолдау қызметтерін ұсынады.
• Defense, Space & Security. Сегмент басқарылатын және ұшқышсыз әскери ұшақтар мен қару-жарақ жүйелерін зерттеу, әзірлеу, өндіру және модификациялаумен айналысады; стратегиялық зымырандар мен қорғаныс жүйелерін қамтитын стратегиялық қорғаныс және барлау жүйелері.
• Global Services. Сегмент коммерциялық және қорғаныс тұтынушыларына жеткізілім тізбегі мен логистиканы басқару, инжиниринг, техникалық қызмет көрсету және модификациялау, жаңарту және түрлендіру, қосалқы бөлшектер, жүйелер және ұшқыштарды оқыту және қызмет көрсету қызметтері, деректерді талдау қызметтері мен цифрлық қызметтерді қоса алғанда, өнімдер мен қызметтерді ұсынады.
Коммерциялық ұшақтарға сұраныс ұзақ мерзімді көкжиекте айтарлықтай күшті. Салыстырмалы түрде жақында жүргізілген Boeing және Airbus шолулары 2040 жылдарға қарай әлемдегі коммерциялық лайнерлердің жиынтық флоты екі есе артуы мүмкін екенін көрсететін әсерлі болжамды сандарды көрсетті. Тек соңғы 12 айда Тапсырыс кітабы ақшалай баламада 18% - ға өсті.
Жеткізу тізбегі жақын арада қалыпқа келуі керек. Spirit Аerosystems (SPR) негізгі жеткізушісі соңғы уақытта фюзеляж бөліктерін өндіру кезінде анықталған бірқатар ақаулардың қысымында болды. Ұзартылған тесіктердің ақауы компанияның беделіне айтарлықтай әсер етті, сонымен қатар 2023 жылдың қорытындысы бойынша 400-450 бірлік деңгейінде 737 MAX жеткізу көлемі бойынша Boeing нысанасына қатысты күмән тудырды. Қазіргі уақытта сарапшылар жеткізілім төменгі шекараға жақын болады деп сенеді. Алайда, SPR-дегі CEO-ның Boeing-тен шыққан адамға ауысуын инвесторлар бұл ақауларды бақылау жағдайын жақсартуға, оларды анықтауға және өндірістің алғашқы кезеңдерінде алдын алуға ықпал етеді деп есептегенде оң қабылдады.
Менеджменттің ұзақ мерзімді мақсаттары өршіл бола бастады. BA акцияларының қарқынды сатылымы басталғаннан кейін, компания 2025 жылдың шілдесіне дейін өндірістің айлық қарқынын 57 бірлікке дейін арттыратынын мәлімдеді.
Геосаяси жағдай қайтадан шиеленісе түсті. Таяу Шығыстағы әскери іс-қимыл Boeing әскери өнімдерін сату қарқынының артуына ықпал етуі мүмкін. Мирче Джоан Альянсының генсек орынбасары хабарлағандай, 2023 жыл НАТО-ның әскери шығындарының тұрақты өсуінің тоғызыншы жылы болады: биылғы жылы НАТО мен Канаданың еуропалық елдері өздерінің әскери шығындарын 8,3% - ға арттырады деп күтілуде. Сонымен қатар, Шығыс Еуропа мен Таяу Шығыстағы соғыс қимылдары үшін қаражат қосымша бөлінуі мүмкін.
Біз BA баға белгілеулері $214-ке дейін көтерілуі мүмкін деп күтеміз, әлеуеттің жеткілікті маңызды бөлігі 2023 жылдың соңына дейін P/FCF бейтарап форвардтық бағаларын, оң сауда маусымдылығын және техникалық талдауға негізделген артық сатылымды ескере отырып жүзеге асырылуы мүмкін