PDD Holdings. Бенефициар текущей нестабильной экономической ситуации в Китае

PDD Holdings (PDD) – основанная в 2015 году китайская компания, управляющая мобильными платформами электронной коммерции Pinduoduo в КНР и Temu за рубежом. PDD предлагает широкий спектр продуктов и услуг через инновационную модель «групповых покупок» и уделяет особое внимание развитию продаж агропромышленной продукции мелких фермерских хозяйств. 

Ключевые инвестиционные тезисы

• PDD Holdings является бенефициаром текущей нестабильной экономической ситуации в Китае: наряду с сохранением спроса граждан на недорогие товары второй необходимости также растет их склонность к экономии, что среднесрочно является драйвером роста популярности платформы PDD Holdings, продвигающей модель выгодных «групповых покупок» напрямую от продавца. По сравнению с прямыми конкурентами на отечественном рынке, высокая маржинальность за счет своей уникальной бизнес-модели позволяет PDD Holdings сохранять гибкость в ценообразовании и спонсировании новых инициатив.

• Учитывая возможность ухудшения спроса в КНР PDD Holdings начала активную экспансию за рубежом за счет своего приложения для покупателей вне Китая Temu, что может способствовать росту компании на фоне усиления конкуренции на отечественном рынке. Прямые контакты с продавцами и налаженная логистика позволяют компании доставлять товары быстрей и дешевле по сравнению с глобальными конкурентами, а стратегия руководства по наращиванию рекламных расходов на зарубежных рынках приводит к еще большим темпам роста выручки и даже улучшению операционной маржи, что может привести к положительной переоценке PDD Holdings уже по итогам отчета за 2-й квартал.

• В пользу возможного роста бумаг PDD говорит и техническая картина: котировки PDD находятся на нижней границе двух стандартных отклонений полос Боллинджера и на одном из локальных уровней поддержки растущего параллельного канала, формирующегося с начала 2022 года, при этом текущий RSI и стохастический RSI приближаются к зоне перепроданности, что может означать отскок в краткосрочной перспективе. Дополнительным стимулом для роста котировок компании может стать разворот индекса Hang Seng, который находится на уровне поддержки, формирующемся с начала года, и имеет шансы на рост в преддверии встречи Политбюро ЦК КПК в конце июля, где должны прозвучать конкретные предложения по стабильному экономическому развитию КНР в ближайшие пять лет.

Мы ожидаем роста цены PDD до $200.