15.12.2022 20:55
Комментарии и прогнозы фирм Уолл-стрит по фондовому рынку США
В то время как фирмы Уолл-стрит продолжают делиться своими лучшими прогнозами на 2023 год, Citi выделил свои идеи по торговле против тренда на 2023 год.
Банк отметил, что у трейдеров против тренда был сложный год, и в среднем, контрарные стратегии выбора акций не оправдывают себя. Медвежьи ставки по ИТ сработали, но их вклад был сведен на нет бычьими ставками по Китаю и энергетическим акциям, заметил Citi. Если инвесторы хотят идти против консенсуса, то, по-видимому, им следует держать длинные позиции по акциям технологического сектора и надеяться, что ставки в США достигли своего пика. Аналогичным образом, они будут продавать акции энергетических компаний на надежде, что конфликт в Украине завершится. Другие контрарные сделки включают продажу нефти, золота и доллара с одновременной покупкой акций развивающихся и развитых рынков. Эти сделки основаны на тезисе о том, что инфляция ослабевает, а мировые ставки достигли своего пика. Такие условия делают мягкую посадку мировой экономики базовым сценарием.
J.P. Morgan ожидает, что в 2023 году в секторе ИТ и BPO (аутсорсинг бизнес-процессов) будет преобладать неопределенность спроса, уравновешиваемая улучшением предложения. Ожидается, что изменение траектории спроса, которое некоторые компании отметили во втором полугодии, станет более распространенным в следующем полугодии, при этом покупатели, возможно, продолжат откладывать заключение новых контрактов и отдавать предпочтение проектам, обеспечивающим быструю окупаемость инвестиций или сокращение расходов. Однако во втором полугодии 2023 года тенденции спроса могут улучшиться, что будет обусловлено накопленными расходами. Банк понизил свои оценки роста в первом полугодии для большинства ИТ/BPO-компаний, в результате чего они оказались ниже консенсус-прогноза. Среди прочих, J.P. Morgan повысил рейтинг DXC Technology (DXC) до нейтрального уровня от "ниже рынка", учитывая более защитную структуру выручки и увеличение маржи в 2023 году. Рейтинг Cognizant Technology Solutions (CTSH) был понижен от нейтрального уровня до "ниже рынка" на фоне слабой макросреды.
Между тем, Wells Fargo все более позитивно оценивает акции роста и риска. После сложного 2022 года, банк ожидает еще один напряженный год, в котором, вероятно, потребуется "значительный объем торговли". В конечном счете, рынок США должен завершить год ростом на фоне охлаждения инфляции. Эта среда благоприятствует росту акций и, следовательно, благоприятствует SPX, отметил Wells Fargo, установив цель по SPX на 2023 год выше консенсуса на уровне 4200 пунктов, с риском снижения до примерно 3400 в случае повышения ставок и расширения спредов. В связи с этим Wells Fargo повысил рейтинг акций программного обеспечения до нейтрального от "ниже рынка" благодаря отсутствию перекупленности, и ожиданиями, что макроэкономическая ситуация начнет благоприятствовать быстрорастущим компаниям.
Банк отметил, что у трейдеров против тренда был сложный год, и в среднем, контрарные стратегии выбора акций не оправдывают себя. Медвежьи ставки по ИТ сработали, но их вклад был сведен на нет бычьими ставками по Китаю и энергетическим акциям, заметил Citi. Если инвесторы хотят идти против консенсуса, то, по-видимому, им следует держать длинные позиции по акциям технологического сектора и надеяться, что ставки в США достигли своего пика. Аналогичным образом, они будут продавать акции энергетических компаний на надежде, что конфликт в Украине завершится. Другие контрарные сделки включают продажу нефти, золота и доллара с одновременной покупкой акций развивающихся и развитых рынков. Эти сделки основаны на тезисе о том, что инфляция ослабевает, а мировые ставки достигли своего пика. Такие условия делают мягкую посадку мировой экономики базовым сценарием.
J.P. Morgan ожидает, что в 2023 году в секторе ИТ и BPO (аутсорсинг бизнес-процессов) будет преобладать неопределенность спроса, уравновешиваемая улучшением предложения. Ожидается, что изменение траектории спроса, которое некоторые компании отметили во втором полугодии, станет более распространенным в следующем полугодии, при этом покупатели, возможно, продолжат откладывать заключение новых контрактов и отдавать предпочтение проектам, обеспечивающим быструю окупаемость инвестиций или сокращение расходов. Однако во втором полугодии 2023 года тенденции спроса могут улучшиться, что будет обусловлено накопленными расходами. Банк понизил свои оценки роста в первом полугодии для большинства ИТ/BPO-компаний, в результате чего они оказались ниже консенсус-прогноза. Среди прочих, J.P. Morgan повысил рейтинг DXC Technology (DXC) до нейтрального уровня от "ниже рынка", учитывая более защитную структуру выручки и увеличение маржи в 2023 году. Рейтинг Cognizant Technology Solutions (CTSH) был понижен от нейтрального уровня до "ниже рынка" на фоне слабой макросреды.
Между тем, Wells Fargo все более позитивно оценивает акции роста и риска. После сложного 2022 года, банк ожидает еще один напряженный год, в котором, вероятно, потребуется "значительный объем торговли". В конечном счете, рынок США должен завершить год ростом на фоне охлаждения инфляции. Эта среда благоприятствует росту акций и, следовательно, благоприятствует SPX, отметил Wells Fargo, установив цель по SPX на 2023 год выше консенсуса на уровне 4200 пунктов, с риском снижения до примерно 3400 в случае повышения ставок и расширения спредов. В связи с этим Wells Fargo повысил рейтинг акций программного обеспечения до нейтрального от "ниже рынка" благодаря отсутствию перекупленности, и ожиданиями, что макроэкономическая ситуация начнет благоприятствовать быстрорастущим компаниям.