31.08.2023 18:51
Предпочитаемый ФРС показатель инфляции немного вырос в июле
Ценовой индекс расходов на личное потребление РСЕ, предпочитаемый ФРС индикатор инфляции, показал в июле ожидаемый рост на 0,2% м/м, тогда как годовые темпы ускорились до 3,3% г/г. Базовый показатель также соответствовало консенсусу и отразил аналогичную месячную динамику, тогда как годовой рост составил 4,2%. Показатель «супербазовой инфляции», отражающий инфляцию основных услуг за исключением энергетического и жилищного секторов, вырос на 0,46% м/м, что стало наиболее сильным месячным приростом с начала года, тогда как годовые темпы ускорились до 4,7%.
«Устойчивость цен на сервисы указывает на вероятность того, что после паузы в сентябре ФРС может прибегнуть к еще одному повышению ставке в ноябре», – считает Алина Попцова, аналитик Freedom Finance Global.
Несмотря на рост заработных плат, реальные располагаемые доходы американцев сократились на 0,2% м/м после околонулевой динамики в июне, что было обусловлено сокращением поступлений в рамках государственных выплат. При этом расходы потребителей с поправкой на инфляцию увеличились на 0,6% м/м, оказавшись сильнее прогноза и увереннее, чем прирост на 0,4% в июне. Так, уровень сбережений резко снизился до 3,5%, самого низкого уровня с ноября, после 4,3% месяцем ранее. Это ограничивает потенциал поддержания сильного роста расходов в ближайшие месяцы, при том, что и избыточные сбережения сократились более ощутимо, – по нашим оценкам, на 27,9% м/м, до $268,6 млрд.
В июле расходы потребителей на товары увеличились на 0,9% м/м – максимально с января, тогда как затраты на услуги выросли на 0,4%, показав ускорение в сравнении с предыдущим месяцем. Последнее отражает более высокий спрос на питание вне дома, а также, вероятно, влияние волны покупок билетов на концерты (Тейлор Свифт и Бейонсе) и фильмы (релизы Barbie, Oppenheimer). Ранее, по оценкам Bloomberg, музыкальные туры и релизы фильмов-блокбастеров могли обеспечить вклад в экономику США в размере около $8,5 млрд и способствовать увеличению годовых реальных потребительских расходов на 0,7 п.п., а ВВП – на 0,5 п.п. в июле-сентябре. Ценой столь сильных расходов стало активное использование личных накоплений.
«В целом, мы ожидаем положительную динамику ВВП по итогам года несмотря на замедление темпов экономического роста», – комментирует Алина Попцова.
Первоначальные заявки на пособие по безработице за последнюю неделю составили 228 тыс., что оказалось ниже консенсуса в 235 тыс. и пересмотренного в сторону повышения показателя прошлой недели в 232 тыс. Количество действующих заявок составило 1725 тыс., что несколько выше прогноза в 1710 тыс. и пересмотренного в сторону понижения показателя предыдущей недели на уровне 1697 тыс. В целом, данные подтверждают низкую активность увольнений, тогда как смягчению напряженности на рынке труда способствовало в основном за счет снижения спроса на кадры. Так данные отчета JOLTS за июль отразили большее, чем ожидалось, сокращение числа открытых вакансий, до 8,83 млн с 9,17 млн в июне, при этом основное снижение пришлось на сервисный сектор. В то же время уровень добровольных увольнений, отражающий текучесть кадров, опустился до 2,3% - самого низкого уровня с начала 2021 года. В совокупности это позволяет ожидать дальнейшее сдерживание роста заработных плат и впоследствии – снижения давления на инфляцию, что позитивно для регулятора.
«Устойчивость цен на сервисы указывает на вероятность того, что после паузы в сентябре ФРС может прибегнуть к еще одному повышению ставке в ноябре», – считает Алина Попцова, аналитик Freedom Finance Global.
Несмотря на рост заработных плат, реальные располагаемые доходы американцев сократились на 0,2% м/м после околонулевой динамики в июне, что было обусловлено сокращением поступлений в рамках государственных выплат. При этом расходы потребителей с поправкой на инфляцию увеличились на 0,6% м/м, оказавшись сильнее прогноза и увереннее, чем прирост на 0,4% в июне. Так, уровень сбережений резко снизился до 3,5%, самого низкого уровня с ноября, после 4,3% месяцем ранее. Это ограничивает потенциал поддержания сильного роста расходов в ближайшие месяцы, при том, что и избыточные сбережения сократились более ощутимо, – по нашим оценкам, на 27,9% м/м, до $268,6 млрд.
В июле расходы потребителей на товары увеличились на 0,9% м/м – максимально с января, тогда как затраты на услуги выросли на 0,4%, показав ускорение в сравнении с предыдущим месяцем. Последнее отражает более высокий спрос на питание вне дома, а также, вероятно, влияние волны покупок билетов на концерты (Тейлор Свифт и Бейонсе) и фильмы (релизы Barbie, Oppenheimer). Ранее, по оценкам Bloomberg, музыкальные туры и релизы фильмов-блокбастеров могли обеспечить вклад в экономику США в размере около $8,5 млрд и способствовать увеличению годовых реальных потребительских расходов на 0,7 п.п., а ВВП – на 0,5 п.п. в июле-сентябре. Ценой столь сильных расходов стало активное использование личных накоплений.
«В целом, мы ожидаем положительную динамику ВВП по итогам года несмотря на замедление темпов экономического роста», – комментирует Алина Попцова.
Первоначальные заявки на пособие по безработице за последнюю неделю составили 228 тыс., что оказалось ниже консенсуса в 235 тыс. и пересмотренного в сторону повышения показателя прошлой недели в 232 тыс. Количество действующих заявок составило 1725 тыс., что несколько выше прогноза в 1710 тыс. и пересмотренного в сторону понижения показателя предыдущей недели на уровне 1697 тыс. В целом, данные подтверждают низкую активность увольнений, тогда как смягчению напряженности на рынке труда способствовало в основном за счет снижения спроса на кадры. Так данные отчета JOLTS за июль отразили большее, чем ожидалось, сокращение числа открытых вакансий, до 8,83 млн с 9,17 млн в июне, при этом основное снижение пришлось на сервисный сектор. В то же время уровень добровольных увольнений, отражающий текучесть кадров, опустился до 2,3% - самого низкого уровня с начала 2021 года. В совокупности это позволяет ожидать дальнейшее сдерживание роста заработных плат и впоследствии – снижения давления на инфляцию, что позитивно для регулятора.