27.10.2023 11:08
ServiceNow отчиталась о сильных результатах
ServiceNow (NOW) отчиталась о сильных результатах по итогам III квартала 2023 года, превзойдя как собственные прогнозы, так и ожидания рынка. Существенный рост был обеспечен рекордным количеством контрактов с федеральными агентствами.
По итогам III кв. 2023 года разводненный EPS (скорр.) составил $2,92 на акцию, показав рост на 49,0% г/г, на 14,2% опередив ожидания рынка на уровне $2,46 на акцию.
Темпы роста бизнеса по основным операционным метрикам остаются на достаточно высоком уровне, при этом превосходя ожидания менеджмента и инвесторов по некоторым из них. В III кв. 2023 года величина контрактных обязательств (RPO) выросла на 26,3% г/г и составила $14,4 млрд. Объем краткосрочных контрактных обязательств (cRPO) увеличился до $7,43 млрд, показав рост на 26,6% г/г, и был равен 52% от общего объема RPO (против 51% годом ранее). Как отмечалось выше, существенный рост был обеспечен за счет рекордного количества сделок с федеральными агентствами США. Стоит отметить, что коэффициент обновления подписок остается на относительно том же уровне – 98%.
Число клиентов со среднегодовой стоимостью контракта (ACV) более $1 млн увеличилось на 17% до 1789 шт., добавив 83 сделки за период, четыре из которых превысили $10 млн. При этом средний ACV у этих клиентов продолжает расти и в этом квартале составил $4,4 млн (+10% г/г). Примечательно, что 18 из 20 лучших новых сделок включали восемь или более продуктов. Отметим, что количество крупных клиентов (с ACV более $20 млн) выросло на 58% г/г, главным образом за счет федеральных агентств.
Несмотря на снижение валовой рентабельности сегмента подписок, операционная рентабельность оказалась выше гайденса менеджмента и прогноза рынка в результате строгого управления расходами и роста выручки выше ожиданий. По итогам III кв. 2023 года Non-GAAP валовая маржа сегмента подписок снизилась на 4 п.п. г/г до 84%. Общая Non-GAAP валовая маржа осталась без изменений на уровне 82% и оказалась выше консенсус-прогноза рынка на уровне 81%. Non-GAAP операционная маржа выросла до 29,5%, показав рост на 4 п.п. г/г, что на 2,5 п.п. превзошло гайденс менеджмента и ожидания рынка, равные 27,0%.
На IV кв. 2023 года ServiceNow дает прогноз по выручке сегмента подписок выше ожиданий рынка, при этом операционная рентабельность прогнозируется на уровне рынка. Прогноз менеджмента по выручке сегмента подписок на IV кв. 2023 года составил $2,320–2,325 млрд (рост на 24,5–25% г/г), что находится выше консенсус-оценки FactSet в $2,316 млрд (+24,5% г/г). ServiceNow ожидает операционную рентабельность на уровне 27,5%, что совпадает с оценкой рынка.
Компания прогнозирует увеличение текущего RPO на 20,5% г/г. Стоит отметить, что резкий рост клиентов федеральных агентств привел к увеличению числа 12-месячных контрактов, что создаст барьер для роста кв/кв cRPO в IV квартале и останется препятствием для показателей в 2024 году в связи с тем, что аналогичный резкий рост клиентов федеральных агентств и других крупных заказчиков не предвидится. Ожидается, что данные контракты будут продлены в 2024 году, поскольку уровень продления федеральных контрактов ServiceNow составляет 99%.
Компания повысила прогноз на 2023 год на фоне сильных результатов за III квартал, разумно учитывая макроэкономическую неопределенность и валютные риски, связанные с укреплением доллара США. Менеджмент прогнозирует доходы от подписок выше прогноза рынка, а операционную рентабельность – на уровне консенсус-оценки. Компания ожидает выручку от подписок за 2023 год в диапазоне $8,635–8,640 млрд (рост на 25,3–25,4% г/г), что выше консенсус-прогноза, равного $8,628 млрд (+25,2% г/г). Non-GAAP валовая маржа подписок прогнозируется без изменений на уровне 84% (−2 п.п. г/г). Руководство ServiceNow повышает прогноз Non-GAAP операционной маржи с 26,5% до 27%, что соответствует ожиданиям рынка.
«Однако подобный резкий рост будет иметь негативное влияние на темпы роста в 2024 году. Тем не менее, учитывая исторический уровень продления федеральных контрактов на уровне 99%, мы ожидаем, что замедление темпов роста в годовом выражении будет не столь драматичным. С внедрением недавно представленного генеративного ИИ в платформу NOW мы видим дальнейший рост доли рынка и достижение прогнозных финансовых показателей компании», — отмечает Алмас Альмаганбетов, аналитик Freedom Finance Global.
По итогам III кв. 2023 года разводненный EPS (скорр.) составил $2,92 на акцию, показав рост на 49,0% г/г, на 14,2% опередив ожидания рынка на уровне $2,46 на акцию.
Темпы роста бизнеса по основным операционным метрикам остаются на достаточно высоком уровне, при этом превосходя ожидания менеджмента и инвесторов по некоторым из них. В III кв. 2023 года величина контрактных обязательств (RPO) выросла на 26,3% г/г и составила $14,4 млрд. Объем краткосрочных контрактных обязательств (cRPO) увеличился до $7,43 млрд, показав рост на 26,6% г/г, и был равен 52% от общего объема RPO (против 51% годом ранее). Как отмечалось выше, существенный рост был обеспечен за счет рекордного количества сделок с федеральными агентствами США. Стоит отметить, что коэффициент обновления подписок остается на относительно том же уровне – 98%.
Число клиентов со среднегодовой стоимостью контракта (ACV) более $1 млн увеличилось на 17% до 1789 шт., добавив 83 сделки за период, четыре из которых превысили $10 млн. При этом средний ACV у этих клиентов продолжает расти и в этом квартале составил $4,4 млн (+10% г/г). Примечательно, что 18 из 20 лучших новых сделок включали восемь или более продуктов. Отметим, что количество крупных клиентов (с ACV более $20 млн) выросло на 58% г/г, главным образом за счет федеральных агентств.
Несмотря на снижение валовой рентабельности сегмента подписок, операционная рентабельность оказалась выше гайденса менеджмента и прогноза рынка в результате строгого управления расходами и роста выручки выше ожиданий. По итогам III кв. 2023 года Non-GAAP валовая маржа сегмента подписок снизилась на 4 п.п. г/г до 84%. Общая Non-GAAP валовая маржа осталась без изменений на уровне 82% и оказалась выше консенсус-прогноза рынка на уровне 81%. Non-GAAP операционная маржа выросла до 29,5%, показав рост на 4 п.п. г/г, что на 2,5 п.п. превзошло гайденс менеджмента и ожидания рынка, равные 27,0%.
На IV кв. 2023 года ServiceNow дает прогноз по выручке сегмента подписок выше ожиданий рынка, при этом операционная рентабельность прогнозируется на уровне рынка. Прогноз менеджмента по выручке сегмента подписок на IV кв. 2023 года составил $2,320–2,325 млрд (рост на 24,5–25% г/г), что находится выше консенсус-оценки FactSet в $2,316 млрд (+24,5% г/г). ServiceNow ожидает операционную рентабельность на уровне 27,5%, что совпадает с оценкой рынка.
Компания прогнозирует увеличение текущего RPO на 20,5% г/г. Стоит отметить, что резкий рост клиентов федеральных агентств привел к увеличению числа 12-месячных контрактов, что создаст барьер для роста кв/кв cRPO в IV квартале и останется препятствием для показателей в 2024 году в связи с тем, что аналогичный резкий рост клиентов федеральных агентств и других крупных заказчиков не предвидится. Ожидается, что данные контракты будут продлены в 2024 году, поскольку уровень продления федеральных контрактов ServiceNow составляет 99%.
Компания повысила прогноз на 2023 год на фоне сильных результатов за III квартал, разумно учитывая макроэкономическую неопределенность и валютные риски, связанные с укреплением доллара США. Менеджмент прогнозирует доходы от подписок выше прогноза рынка, а операционную рентабельность – на уровне консенсус-оценки. Компания ожидает выручку от подписок за 2023 год в диапазоне $8,635–8,640 млрд (рост на 25,3–25,4% г/г), что выше консенсус-прогноза, равного $8,628 млрд (+25,2% г/г). Non-GAAP валовая маржа подписок прогнозируется без изменений на уровне 84% (−2 п.п. г/г). Руководство ServiceNow повышает прогноз Non-GAAP операционной маржи с 26,5% до 27%, что соответствует ожиданиям рынка.