22.02.2024 16:40
Sunrun есебі: негізгі сәттер
21 ақпанда базар жабылғаннан кейін 2023 жылдың IV тоқсанында Sunrun Inc. (RUN) компания түсімді күтілгеннен әлдеқайда төмен көрсетті, тоқсан ішіндегі шығын консенсустан жоғары.
«АҚШ-тың бөлшек сауда секторында күн жабдықтарына сұраныстың төмендеу проблемалары Sunrun Inc. (RUN) айналып өтпеді. Тоқсандағы сату болжамнан да, ағымдағы тоқсандағы күн жабдығын жеткізу болжамынан да нашар болды. Бәсекелестермен салыстырғанда Sunrun тұтынушылар қалауының өзгеруіне икемді әрекет етуге тырысатын күшті ойыншыға ұқсайды, бірақ әзірге RUN акцияларының алдағы тоқсандарда өсуіне алып келуі мүмкін факторлардың болуы туралы айту қиын», - деп атап өтті Freedom Finance Global сарапшысы Дмитрий Поздняков.
Үш айдағы түсім $517 млн құрады, бұл сарапшылардың болжамынан 3% -ға төмен (FactSet деректері бойынша), тоқсан бұрын $563 млн-нан 8% -ға төмен және өткен жылдың осы кезеңімен салыстырғанда 15,2% -ға төмен. Компания түсімінің құрылымы екі үлкен сегменттен тұрады: тұтынушылық келісімдер секторы және күн жүйесін іске асыру секторы. Бірінші сегмент сату көлемінің 33% -ға $321,6 млн. дейін өскенін көрсетті. Түсiмнiң осы сегментiнiң өсуi күн жүйелерiн сату сегментi түсiмiнiң 47% -ға $195,0 млн. дейiн төмендеуiн нивелирлей алмады. Компания түсімінің динамикасы АҚШ-та тұтыну секторында күн жабдығына сұраныстың жалпы төмендеуі байқалуда деген тезисті растайды. Компанияның тоқсанның соңына дейінгі болжамын ескере отырып, ағымдағы тоқсанның қорытындысы бойынша түсім $400 млн (ж/ж 32% −) деңгейінде болуы мүмкін деп күтеміз.
Есепті кезеңде 30005 клиент қосылды, бұл 2023 жылғы үшінші тоқсанға қарағанда 11% аз (33806) және өткен жылдың осындай кезеңіндегі қосылған клиенттер санынан 19,6% аз. IV тоқсанда жазылудың таза құны үшінші тоқсанда $11 030-дан $13 445 дейін өсті. Төртінші тоқсанда күн энергиясының белгіленген қуаты үшінші тоқсанда 258,2 МВт орнына 227,1 МВт (− 18% ж/ж) құрады. Қондырғылар үш ай бұрын (220-245 МВт) компанияның болжамы деңгейінде болды. Энергия сақтау жүйелері сегментінің тоқсан ішіндегі белгіленген қуаттардың көлемі күтпеген жерден жоғары өсуді көрсетті. IV тоқсанда аталған сегменттің жеткізілімдері 154% - ға 219,7 Мегаватт-сағатқа дейін өсті.
Sunrun өз міндеттемелерін қайта қаржыландырумен белсенді айналысады. Компания нарыққа 2030 жылы өтелетін $475 млн сомаға айырбасталатын облигацияларды орналастыруды ұсынбақ. Компания алынған қаржыландыруды өзінің ағымдағы міндеттемелерін өтеуге жұмсауды жоспарлап отыр. Sunrun тоқсанында таза шығын $350 млн. құрады FactSet консенсус-болжамы компания тоқсанды $36 млн. шығынмен аяқтайды деп болжаған.
Sunrun өз міндеттемелерін қайта қаржыландырумен белсенді айналысады. Компания нарыққа 2030 жылы өтелетін $475 млн сомаға айырбасталатын облигацияларды орналастыруды ұсынбақ. Компания алынған қаржыландыруды өзінің ағымдағы міндеттемелерін өтеуге жұмсауды жоспарлап отыр. Sunrun тоқсанында таза шығын $350 млн. құрады FactSet консенсус-болжамы компания тоқсанды $36 млн. шығынмен аяқтайды деп болжаған Бір тоқсанда акцияға түзетілген шығын $1,60 болды, ал сарапшылар бір қағазға $0,21 мөлшерінде шығын болады деп күтті. Компанияның бизнес-моделіне байланысты оның пайдасын болжау қиын болуы мүмкін. Sunrun өзінің жазылым бойынша күн панельдерінің көп бөлігін ұсынады, ол тұтынушылардан 17-18 жыл бойы ақы алады, ал Sunrun панельдерді орнатуды аванспен төлейді. Лизингтің мұндай моделі компанияның шығындары жақын болашақта оның түсімінен асып түсуі мүмкін екенін білдіреді, ал негізгі кірістер алдағы кезеңдерде әлі де көп шоғырланған.
Сондай-ақ, Sunrun компаниясының Lowe's компаниясымен ынтымақтастық туралы хабарландыруы да ерекше факті болды. Sunrun өзінің артықшылықты бөлшек сауда серіктесі ретінде Lowe's-ті таңдады.
Sunrun 2024 жылға бейтарап болжамын ұсынды. Компания енді жыл қорытындысы бойынша күн панельдерінің белгіленген қуаттылығының өсімі ең көп дегенде 5% деңгейінде болады деп күтеді, ал ол 5% -ға дейін құлдырауы мүмкін. Ағымдағы тоқсанда күн энергиясының белгіленген қуаты 165 МВт-тан 175 МВт-қа дейін құрауы мүмкін. Sunrun стратегиялық акцентті энергияны сақтау жүйелерін сату пайдасына ауыстырады. Жинағыштардың белгіленген қуаты бірінші тоқсанда 160-тан 170 Мегаватт-сағатқа дейін жетеді деп күтілуде. Компания 2024 жылға дейін жинақтауыш жүйелерінің сатылымы 40% -дан 75% -ға дейін өседі деп болжап отыр. Сондай-ақ Sunrun, көптеген бәсекелестер сияқты, осы жылы оң ақша ағынына қол жеткізуді көздейді. Сұраныстың төмендеуі компанияны өз операцияларын оңтайландыруға және сатудың жаңа арналарын іздеуге көшуге мәжбүрлейді.
«Қазіргі уақытта компанияның қағаздары сатып алуға тартымды емес деп есептейміз, Sunrun энергияны сақтау жүйесін іске асыруға баса назар аудара отырып, операцияларға өзінің стратегиялық тәсілін өзгертуге тырысуда. Күн панельдерін сатумен байланысты сату сегменті сатылымдардың төмендеуін көрсетуді жалғастыруда және әзірге оның өсуіне қайту үшін алғышарттар байқалмайды. Біздің RUN акциялары бойынша таргетымыз – $14, ұсыным – ұстап тұру», - деп түсінік берді сарапшы.
Акциялардың ағымдағы бағасы ағымдағы жылғы кемінде екі болжамды түсімге сәйкес келеді, бұл сатудың құлдырауымен ақталады. АҚШ-та жоғары пайыздық мөлшерлемелер компания үшін шешуші болып табылатын тұтыну секторындағы күн жабдықтарына сұранысты төмендетуге ықпал етеді.
«АҚШ-тың бөлшек сауда секторында күн жабдықтарына сұраныстың төмендеу проблемалары Sunrun Inc. (RUN) айналып өтпеді. Тоқсандағы сату болжамнан да, ағымдағы тоқсандағы күн жабдығын жеткізу болжамынан да нашар болды. Бәсекелестермен салыстырғанда Sunrun тұтынушылар қалауының өзгеруіне икемді әрекет етуге тырысатын күшті ойыншыға ұқсайды, бірақ әзірге RUN акцияларының алдағы тоқсандарда өсуіне алып келуі мүмкін факторлардың болуы туралы айту қиын», - деп атап өтті Freedom Finance Global сарапшысы Дмитрий Поздняков.
Үш айдағы түсім $517 млн құрады, бұл сарапшылардың болжамынан 3% -ға төмен (FactSet деректері бойынша), тоқсан бұрын $563 млн-нан 8% -ға төмен және өткен жылдың осы кезеңімен салыстырғанда 15,2% -ға төмен. Компания түсімінің құрылымы екі үлкен сегменттен тұрады: тұтынушылық келісімдер секторы және күн жүйесін іске асыру секторы. Бірінші сегмент сату көлемінің 33% -ға $321,6 млн. дейін өскенін көрсетті. Түсiмнiң осы сегментiнiң өсуi күн жүйелерiн сату сегментi түсiмiнiң 47% -ға $195,0 млн. дейiн төмендеуiн нивелирлей алмады. Компания түсімінің динамикасы АҚШ-та тұтыну секторында күн жабдығына сұраныстың жалпы төмендеуі байқалуда деген тезисті растайды. Компанияның тоқсанның соңына дейінгі болжамын ескере отырып, ағымдағы тоқсанның қорытындысы бойынша түсім $400 млн (ж/ж 32% −) деңгейінде болуы мүмкін деп күтеміз.
Есепті кезеңде 30005 клиент қосылды, бұл 2023 жылғы үшінші тоқсанға қарағанда 11% аз (33806) және өткен жылдың осындай кезеңіндегі қосылған клиенттер санынан 19,6% аз. IV тоқсанда жазылудың таза құны үшінші тоқсанда $11 030-дан $13 445 дейін өсті. Төртінші тоқсанда күн энергиясының белгіленген қуаты үшінші тоқсанда 258,2 МВт орнына 227,1 МВт (− 18% ж/ж) құрады. Қондырғылар үш ай бұрын (220-245 МВт) компанияның болжамы деңгейінде болды. Энергия сақтау жүйелері сегментінің тоқсан ішіндегі белгіленген қуаттардың көлемі күтпеген жерден жоғары өсуді көрсетті. IV тоқсанда аталған сегменттің жеткізілімдері 154% - ға 219,7 Мегаватт-сағатқа дейін өсті.
Sunrun өз міндеттемелерін қайта қаржыландырумен белсенді айналысады. Компания нарыққа 2030 жылы өтелетін $475 млн сомаға айырбасталатын облигацияларды орналастыруды ұсынбақ. Компания алынған қаржыландыруды өзінің ағымдағы міндеттемелерін өтеуге жұмсауды жоспарлап отыр. Sunrun тоқсанында таза шығын $350 млн. құрады FactSet консенсус-болжамы компания тоқсанды $36 млн. шығынмен аяқтайды деп болжаған.
Sunrun өз міндеттемелерін қайта қаржыландырумен белсенді айналысады. Компания нарыққа 2030 жылы өтелетін $475 млн сомаға айырбасталатын облигацияларды орналастыруды ұсынбақ. Компания алынған қаржыландыруды өзінің ағымдағы міндеттемелерін өтеуге жұмсауды жоспарлап отыр. Sunrun тоқсанында таза шығын $350 млн. құрады FactSet консенсус-болжамы компания тоқсанды $36 млн. шығынмен аяқтайды деп болжаған Бір тоқсанда акцияға түзетілген шығын $1,60 болды, ал сарапшылар бір қағазға $0,21 мөлшерінде шығын болады деп күтті. Компанияның бизнес-моделіне байланысты оның пайдасын болжау қиын болуы мүмкін. Sunrun өзінің жазылым бойынша күн панельдерінің көп бөлігін ұсынады, ол тұтынушылардан 17-18 жыл бойы ақы алады, ал Sunrun панельдерді орнатуды аванспен төлейді. Лизингтің мұндай моделі компанияның шығындары жақын болашақта оның түсімінен асып түсуі мүмкін екенін білдіреді, ал негізгі кірістер алдағы кезеңдерде әлі де көп шоғырланған.
Сондай-ақ, Sunrun компаниясының Lowe's компаниясымен ынтымақтастық туралы хабарландыруы да ерекше факті болды. Sunrun өзінің артықшылықты бөлшек сауда серіктесі ретінде Lowe's-ті таңдады.
Sunrun 2024 жылға бейтарап болжамын ұсынды. Компания енді жыл қорытындысы бойынша күн панельдерінің белгіленген қуаттылығының өсімі ең көп дегенде 5% деңгейінде болады деп күтеді, ал ол 5% -ға дейін құлдырауы мүмкін. Ағымдағы тоқсанда күн энергиясының белгіленген қуаты 165 МВт-тан 175 МВт-қа дейін құрауы мүмкін. Sunrun стратегиялық акцентті энергияны сақтау жүйелерін сату пайдасына ауыстырады. Жинағыштардың белгіленген қуаты бірінші тоқсанда 160-тан 170 Мегаватт-сағатқа дейін жетеді деп күтілуде. Компания 2024 жылға дейін жинақтауыш жүйелерінің сатылымы 40% -дан 75% -ға дейін өседі деп болжап отыр. Сондай-ақ Sunrun, көптеген бәсекелестер сияқты, осы жылы оң ақша ағынына қол жеткізуді көздейді. Сұраныстың төмендеуі компанияны өз операцияларын оңтайландыруға және сатудың жаңа арналарын іздеуге көшуге мәжбүрлейді.
«Қазіргі уақытта компанияның қағаздары сатып алуға тартымды емес деп есептейміз, Sunrun энергияны сақтау жүйесін іске асыруға баса назар аудара отырып, операцияларға өзінің стратегиялық тәсілін өзгертуге тырысуда. Күн панельдерін сатумен байланысты сату сегменті сатылымдардың төмендеуін көрсетуді жалғастыруда және әзірге оның өсуіне қайту үшін алғышарттар байқалмайды. Біздің RUN акциялары бойынша таргетымыз – $14, ұсыным – ұстап тұру», - деп түсінік берді сарапшы.
Акциялардың ағымдағы бағасы ағымдағы жылғы кемінде екі болжамды түсімге сәйкес келеді, бұл сатудың құлдырауымен ақталады. АҚШ-та жоғары пайыздық мөлшерлемелер компания үшін шешуші болып табылатын тұтыну секторындағы күн жабдықтарына сұранысты төмендетуге ықпал етеді.