17.05.2024 17:38
Отчет JD.com: ключевые моменты
JD.com (JD) представила результаты выше ожиданий рынка. Выручка компании выросла на 7% г/г до 260 млрд юаней ($36 млрд), что выше консенсус-прогноза на 0,6%. Чистая прибыль составила 7,13 млрд юаней ($0,99 млрд) – выше ожиданий по прибыли в 5,38 млрд юаней.
Менеджмент выразил уверенность в росте результатов в ближайшие месяцы. CEO отметил, что фокусировка компании на пользовательском опыте способствует росту активных пользователей и их вовлеченности, а также заявил о заметных положительных результатах от текущей стратегии.
Рекламные кампании и промо-акции привели к восстановлению в направлении ритейла в условиях растущей конкуренции, направление логистики продолжило здоровое развитие за рубежом. Выручка от направления ритейла выросла на 6,8% г/г – причиной этому стали продолжающиеся усилия по продвижению стриминговых возможностей платформы и контроль цен за счет промо-акций и скидок. Выручка от направления логистики выросла на 14,7% г/г за счет развития логистических возможностей для китайских клиентов за рубежом (в частности, для MINISO в Австралии и Малайзии). Совокупная выручка направления новых инициатив (объединенные финансовые результаты Dada и прочих бизнесов) снизилась на 19,2% г/г. Общая продуктовая выручка компании выросла на 6,6% г/г, в то время как выручка от услуг – выросла на 8,8% г/г.
Рост расходов на маркетинг и стимулирование заказов был нивелирован продолжающейся оптимизацией остальных направлений, что позволило сохранить маржу на уровне прошло года. Себестоимость товаров и услуг выросла на 6,4% г/г, расходы на исполнение заказов выросли на 9,3% (из-за снижения минимальной стоимости заказа для бесплатной доставки), а расходы на маркетинг увеличились на 15,6% (за счет роста расходов на промо-акции, в том числе во время Китайского нового года). Расходы на исследования и разработки снизились на 3,6% г/г, а административные расходы снизились на 21% г/г (за счет снижения расходов на вознаграждения акциями). Операционная маржа выросла до 3% по сравнению с 2,6% годом ранее (non-GAAP операционная маржа (исключающая влияние обесценения и вознаграждений акциями) составила 3,4% по сравнению с 3,2% год назад). Из-за вычета прибыли от неконтролирующей доли чистая маржа составила 2,7% по сравнению с 2,6% годом ранее (non-GAAP чистая маржа составила 3,4% по сравнению с 3,1% годом ранее).
Аналитики Freedom Finance Global сохраняют рекомендацию «Покупать» и повышают целевую цену акций JD с $45 до $47.
Менеджмент выразил уверенность в росте результатов в ближайшие месяцы. CEO отметил, что фокусировка компании на пользовательском опыте способствует росту активных пользователей и их вовлеченности, а также заявил о заметных положительных результатах от текущей стратегии.
Рекламные кампании и промо-акции привели к восстановлению в направлении ритейла в условиях растущей конкуренции, направление логистики продолжило здоровое развитие за рубежом. Выручка от направления ритейла выросла на 6,8% г/г – причиной этому стали продолжающиеся усилия по продвижению стриминговых возможностей платформы и контроль цен за счет промо-акций и скидок. Выручка от направления логистики выросла на 14,7% г/г за счет развития логистических возможностей для китайских клиентов за рубежом (в частности, для MINISO в Австралии и Малайзии). Совокупная выручка направления новых инициатив (объединенные финансовые результаты Dada и прочих бизнесов) снизилась на 19,2% г/г. Общая продуктовая выручка компании выросла на 6,6% г/г, в то время как выручка от услуг – выросла на 8,8% г/г.
Рост расходов на маркетинг и стимулирование заказов был нивелирован продолжающейся оптимизацией остальных направлений, что позволило сохранить маржу на уровне прошло года. Себестоимость товаров и услуг выросла на 6,4% г/г, расходы на исполнение заказов выросли на 9,3% (из-за снижения минимальной стоимости заказа для бесплатной доставки), а расходы на маркетинг увеличились на 15,6% (за счет роста расходов на промо-акции, в том числе во время Китайского нового года). Расходы на исследования и разработки снизились на 3,6% г/г, а административные расходы снизились на 21% г/г (за счет снижения расходов на вознаграждения акциями). Операционная маржа выросла до 3% по сравнению с 2,6% годом ранее (non-GAAP операционная маржа (исключающая влияние обесценения и вознаграждений акциями) составила 3,4% по сравнению с 3,2% год назад). Из-за вычета прибыли от неконтролирующей доли чистая маржа составила 2,7% по сравнению с 2,6% годом ранее (non-GAAP чистая маржа составила 3,4% по сравнению с 3,1% годом ранее).
Аналитики Freedom Finance Global сохраняют рекомендацию «Покупать» и повышают целевую цену акций JD с $45 до $47.