17.05.2024 17:40
Отчет Baidu: ключевые моменты
Baidu (BIDU) продемонстрировала квартальные результаты выше ожиданий. Выручка компании выросла на 1% г/г и составила 31,51 млрд юаней ($4,36 млрд), что выше консенсус-прогноза на 0,2%. Чистая прибыль составила 5,45 млрд юаней ($0,36 млрд) – выше ожиданий по прибыли в 3,97 млрд юаней.
Менеджмент компании вновь подтвердил фокус на ИИ как драйвере роста. CEO компании отметил, что выручка от онлайн-маркетинга сохраняется на стабильном уровне, в то время как комплексная оптимизация ИИ технологий компании продолжила стимулировать рост выручки от облачного ИИ-направления, и что компания продолжит делать семью своих моделей ERNIE более доступной и эффективной, видя в этом новые возможности для Baidu. CFO компании повторил тезис об усилиях по улучшению операционной эффективности в будущих кварталах.
Результаты компании показывают устойчивость основного бизнеса и правильность действий руководства по развитию новых инициатив, при этом заметно усиление конкуренции, пока не позволяющее резко улучшить финансовые показатели. Выручка основного бизнеса компании – онлайн-маркетинга – выросла на 3% г/г. Часть основного бизнеса компании, не относящаяся к онлайн-маркетингу, показала рост на 6% г/г (за счет роста сегмента облачного ИИ – число пользователей платформы PaddlePaddle выросло на 21% кв/кв до 13 млн). Подразделение по автономному вождению Apollo Go совершило 826 тыс. поездок за 1-й кв 2024 года (рост на 25% г/г и падение на 3% кв/кв). MAU приложения Baidu достигло 667 млн (рост на 3% г/г и на 1% кв/кв). Дочерняя компания iQIYI отчиталась о снижении общей выручки сервиса на 5% г/г (росту на 3% кв/кв) до 7,9 млрд юаней, не назвав количество активных пользователей.
Компания показывает прогресс в контроле расходов, однако риск давления затрат на обслуживание ИИ-вычислений на маржинальность сохраняется. Себестоимость услуг выросла на 1% г/г (что объясняется ростом расходов на направление облачного ИИ) и составила 48,5% (по сравнению с 48,7% год назад и 49,8% в прошлом квартале). Общие и административные расходы составили 17% от выручки (по сравнению с 18% год назад), а расходы на исследования и разработки снизились на 1% г/г за счет снижения расходов на персонал (при это расходы на износ и содержание серверного оборудования, связанного с обработкой запросов генеративным ИИ компании, выросли). Операционная маржа основного бизнеса компании составила 19,1% (по сравнению с 17,7% год назад и 17% в прошлом квартале), а iQIYI – 11,9% (по сравнению с 10,3% год назад и 10,2% в прошлом квартале). Из-за падения прочих доходов (долгосрочные инвестиции) на 52% г/г маржа чистой прибыли для основного бизнеса составила 21,6% (по сравнению с 24% год назад и 8,8% в прошлом квартале), а iQIYI – 8,3% (по сравнению с 7,4% год назад и 6% в прошлом квартале).
Аналитики Freedom Finance Global сохраняют рекомендацию «Покупать» и повышают целевую цену акций BIDU со $167 до $180.
Менеджмент компании вновь подтвердил фокус на ИИ как драйвере роста. CEO компании отметил, что выручка от онлайн-маркетинга сохраняется на стабильном уровне, в то время как комплексная оптимизация ИИ технологий компании продолжила стимулировать рост выручки от облачного ИИ-направления, и что компания продолжит делать семью своих моделей ERNIE более доступной и эффективной, видя в этом новые возможности для Baidu. CFO компании повторил тезис об усилиях по улучшению операционной эффективности в будущих кварталах.
Результаты компании показывают устойчивость основного бизнеса и правильность действий руководства по развитию новых инициатив, при этом заметно усиление конкуренции, пока не позволяющее резко улучшить финансовые показатели. Выручка основного бизнеса компании – онлайн-маркетинга – выросла на 3% г/г. Часть основного бизнеса компании, не относящаяся к онлайн-маркетингу, показала рост на 6% г/г (за счет роста сегмента облачного ИИ – число пользователей платформы PaddlePaddle выросло на 21% кв/кв до 13 млн). Подразделение по автономному вождению Apollo Go совершило 826 тыс. поездок за 1-й кв 2024 года (рост на 25% г/г и падение на 3% кв/кв). MAU приложения Baidu достигло 667 млн (рост на 3% г/г и на 1% кв/кв). Дочерняя компания iQIYI отчиталась о снижении общей выручки сервиса на 5% г/г (росту на 3% кв/кв) до 7,9 млрд юаней, не назвав количество активных пользователей.
Компания показывает прогресс в контроле расходов, однако риск давления затрат на обслуживание ИИ-вычислений на маржинальность сохраняется. Себестоимость услуг выросла на 1% г/г (что объясняется ростом расходов на направление облачного ИИ) и составила 48,5% (по сравнению с 48,7% год назад и 49,8% в прошлом квартале). Общие и административные расходы составили 17% от выручки (по сравнению с 18% год назад), а расходы на исследования и разработки снизились на 1% г/г за счет снижения расходов на персонал (при это расходы на износ и содержание серверного оборудования, связанного с обработкой запросов генеративным ИИ компании, выросли). Операционная маржа основного бизнеса компании составила 19,1% (по сравнению с 17,7% год назад и 17% в прошлом квартале), а iQIYI – 11,9% (по сравнению с 10,3% год назад и 10,2% в прошлом квартале). Из-за падения прочих доходов (долгосрочные инвестиции) на 52% г/г маржа чистой прибыли для основного бизнеса составила 21,6% (по сравнению с 24% год назад и 8,8% в прошлом квартале), а iQIYI – 8,3% (по сравнению с 7,4% год назад и 6% в прошлом квартале).
Аналитики Freedom Finance Global сохраняют рекомендацию «Покупать» и повышают целевую цену акций BIDU со $167 до $180.