Комментарии фирм Уолл-стрит по фондовому рынку США

В последние месяцы стоимость акций выросла, поскольку инвесторы ожидают, что акции и другие активы выиграют от смягчения денежно-кредитной политики. 

В результате индекс S&P 500 торгуется по с мультипликатором 21 к прогнозной прибыли, что намного выше долгосрочного среднего значения 15,7. Форвардный коэффициент P/E для S&P 500 превышал 22 на протяжении большей части 2020 и 2021 годов, и достигал 25 во время «пузыря доткомов» в 1999 году. 

Bank of America считает, что резкое снижение процентной ставки ФРС на этой неделе чревато возобновлением риска раздувания пузыря в акциях. Инвесторам следует дважды подумать, прежде чем гнаться за ралли, и отдать предпочтение покупкам облигаций и золота в период после снижения ставки ФРС, считает Bank of America.

Тем не менее, Citi не советует спешить продавать американские акции. В то время как традиционные показатели оценки указывают на усиление давления, анализ Citi с использованием «макроэкономической модели справедливой стоимости и обратного DCF» предлагает более нейтральный прогноз. По мнению банка, это говорит о том, что, хотя рост индексов может стать более проблематичным из-за завышенных оценок, агрессивная распродажа не оправдана. Citi подчеркивает, что вместо немедленной распродажи, инвесторы должны сосредоточиться на «более тонких возможностях» внутри индекса. 

По оценке Deutsche Bank, который изучал данные с 1957 года, индекс S&P 500, как правило, не растет в течение 12 месяцев, предшествующих циклам снижения ставок, однако в этот раз он вырос почти на 27%.

Stifel, по-прежнему ожидает падения S&P 500 к концу года. Фирма отмечает, что цены на акции растут гораздо быстрее, чем прибыли компаний. Когда в прошлом акции выглядели настолько дорого по таким показателям, за этим следовала рецессия и резкое падение. В своем отчете Stifel также предупредила, что замедление найма «теперь символизирует риск рецессии».