Market News

Аналитики ИК "Фридом Финанс": Акции IBM торгуются вблизи справедливых уровней
Компания IBM (IBM) представила очень сильные квартальные результаты, превзошедшие консенсус ожиданий. Однако эмитент разочаровал инвесторов, понизив ориентир по свободному денежному потоку (FCF) на текущий год на фоне влияния сильного доллара и потери бизнеса в России.Выручка IBM без учета выделения подсегмента инфраструктурных сервисов увеличилась на 9%, до $15,54 млрд, что оказалось на 3 п. п. выше консенсус-прогноза. При этом рост продаж составил целых 16%, если вычесть негативное влияние курсовых колебаний. Non-GAAP разводненная EPS поднялась на 43% г/г, что превысило ожидания рынка на 1,7 п. п.Важно отметить, что IBM представила сильные результаты и в сегментарном разрезе. Так, поступления от направления программного обеспечения повысились на 6,4% г/г, продажи в секторе консалтинга выросли на 9,8%, инфраструктурные решения расширились на 18,9%. Столь сильная динамика в последнем из перечисленных направлений была обусловлена несколькими факторами. Во-первых, данный сегмент включает облачный бизнес (IaaS), поступления от которого значительно выросли. При этом, согласно данным портала dgtlinfra.com, IBM является скорее нишевым игроком в секторе инфраструктурных облачных решений и занимает лишь 6-ю позицию на рынке с долей 2%. Во-вторых, 31 мая IBM начала продажи новейшего мейнфрейма z16, в результате чего реализация продуктов z Systems увеличилась на 69% по сравнению со снижением на 19% в первом квартале.Важным сдерживающим фактором для метрик эмитента стал сильный доллар, поскольку IBM генерирует 48% продаж на зарубежных рынках. Кроме того, укрепление нацвалюты США негативно влияет на маржинальность операций по GAAP: по итогам квартала валовая маржа сократилась на 1,8 п. п., до 53,4%. Давление на эту метрику также оказал инфляционный фактор. Стоимость рабочей силы выросла, что в первую очередь ударило по рентабельности консалтингового направления. При этом компании удалось нарастить non-GAAP операционную маржу на 49% на фоне более слабой динамики операционных расходов.Негативным моментом отчета стало понижение прогноза в отношении годовой величины FCF с $10,0–10,5 млрд до $10,0 млрд на фоне негативной динамики валютных курсов и ухода с российского рынка.В целом мы оцениваем квартальные результаты IBM как вполне уверенные. После выделения подсегмента инфраструктурных сервисов эмитент начал демонстрировать положительную динамику показателей, а консенсус-прогноз закладывает рост бизнеса в 2022 году на 6%. При этом серверное направление IBM уязвимо в текущей точке бизнес-цикла, что может оказать сдерживающее влияние на динамику продаж. Еще одним фактором давления на котировки может стать сокращение дивидендов, на выплату которых в настоящий момент компания направляет около 50% операционного денежного потока. Прогноз менеджмента на текущий год учитывает отрицательный эффект от динамики валютных курсов в размере 6%. Несмотря на это, руководство предполагает двузначный рост выручки IBM (включая 3,5 п. п. за счет направления Kyndryl).Мы полагаем, что в настоящий момент бумага IBM торгуется вблизи справедливых уровней. Наш таргет по ней — $140, рекомендация — "держать". Однако в том случае, если менеджмент даст сильные ориентиры на 2023 год или на среднесрочную перспективу, сентимент может существенно улучшиться.
20 July, 2022г., 13:03
Акции Netflix отреагировали ростом на квартальный отчет
Netflix (NASDAQ: NFLX) опубликовал отчет за 2-й квартал 2022 года, который оказался удовлетворительным и перепроданные акции компании отреагировали ростом, поскольку худшие опасения инвесторов не сбылись. Выручка Netflix выросла на 8,6% г/г, до $7,97 млрд (консенсус-прогноз: $8,03 млрд). Показатель EPS GAAP вырос с $2,97, до $3,20, превзойдя ожидания на уровне $2,95. Менеджмент оказался доволен операционной маржинальностью. Впрочем по итогам квартала компания зафиксировала снижение подписчиков — на 970 тыс., до 220,67 млн. Как отмечает аналитик "Фридом Финанс" Михаил Денисламов, это не такая плохая новость, так как менеджмент тремя месяцами ранее предупреждал о возможной потере 2 млн подписчиков, на этот риск также указывал и консенсус-прогноз. Неожиданно сильная динамика аудитории наблюдается в Азии (+1,08 млн), а в Латинской Америке вместо ожидавшегося оттока зафиксирован символический прирост на 10 тыс. подписчиков. Совокупный отток подписчиков из стран Европы и Северной Америки составил 2,07 млн подписчиков. Менеджмент отметил, что в Северной Америке лояльность существующей аудитории постепенно улучшалась в течение квартала, что может быть связано с успешным релизом нового сезона сериала "Очень странные дела". В следующем квартале компания прогнозирует рост числа подписчиков на 1 млн против консенсус-прогноза по приросту на 1,8 млн. "Достаточно осторожный гайденс, вероятно, предполагает сохранение умеренного оттока подписчиков в Северной Америке при сохранении положительных тенденций на развивающихся рынках", — отмечает эксперт.Важным моментом отчета стало указание на предполагаемый срок запуска рекламы на сервисе – менеджмент ждет, что бюджетная версия подписки с показом рекламы начнет тестироваться на некоторых рынках в начале следующего года. "На наш взгляд, сама инициатива развития в области рекламных доходов является позитивной, но степень прогнозируемости будущих доходов от нее остается крайне низкой. Скорее всего, частью рекламной выручки Netflix будет делиться с выбранным недавно партнером – Microsoft", — добавил аналитик.По мнению Михаила Денисламова, Netflix остается самым незаменимым сервисом среди основных потоковых платформ: 31% американских пользователей заявили, что оставили бы этот сервис, если бы у них была только одна подписка на видео, согласно отчету об удовлетворенности стримингом за 2022 год, подготовленному компанией Whip Media. На втором месте находится HBO Max. Также Netflix занимает первое место в опросе как по пользовательскому опыту, так и по рекомендациям контента. Но по показателю воспринимаемой ценности он занимает последнее место среди девяти отслеживаемых подписных VOD-сервисов. HBO Max занимает первое место, а Disney+ — второе. Стоит отметить, что в 2021 году позиции Netflix выглядели гораздо сильнее. Взгляд аналитиков "Фридом Финанс" на акции остается нейтральным, целевая цена снижена с $300 до $240.
20 July, 2022г., 12:29
NXP Semiconductors team up with Foxconn on next generation vehicle platforms
NXP Semiconductors (NASDAQ:NXPI) said Wednesday it signed a memorandum of understanding with Hon Hai Technology (Foxconn) to jointly develop platforms for a new generation of smart connected vehicles. The move will leverage NXP’s portfolio of automotive technologies and enable its architectural innovation and platforms for electrification, connectivity and safe automated driving. The expanded collaboration is aimed at Foxconn’s efforts in electrical vehicle platforms, leveraging NXP’s system expertise and comprehensive electrification portfolio, from NXP S32 processors to analog-front-end, drivers, networking and power products. NXP will also offer hardware and software support and will leverage the expertise of its well-rounded 3rd-party ecosystem in the areas of electrification, connectivity and automation.
20 July, 2022г., 12:15
Производитель продуктов питания Cal-Maine Foods превзошел прогнозы Уолл-стрит
Один из крупнейших в США поставщиков свежих куриных яиц Cal-Maine Foods Inc. (NASDAQ: CALM) во вторник 19 августа сообщил итоги четвертого квартала 2022 финансового года. Инвесторы, учитывая двузначный рост выручки в прошедшем квартале, ожидали повторения сильных показателей, и компания значительно превзошла прогнозы.В течение последних месяцев акции Cal-Maine Foods демонстрируют тренд, противоположный общему состоянию крупнейших индексов. Для сравнения, с начала года акции компании подорожали более чем на 40% в то время как S&P 500 потерял более 18%.Выручка Cal-Maine Foods в четвертом квартале (в самой компании ее назвали рекордной) составила $593 млн, что почти на 70% больше год к году. Прибыль достигла $110 млн, или $2,25 на акцию. Для сравнения, в аналогичном квартале годом ранее компания получила убыток в размере $0,09на акцию. По словам руководства, рост продаж был поддержан дефицитом предложения свежих яиц в США на фоне вспышки птичьего гриппа в некоторых хозяйствах. Это также стало причиной роста средней отпускной цены свежих яиц. Итоги четвертого квартала были значительно выше того, что прогнозировали на Уолл-стрит. Предполагалось, что прибыль Cal-Maine Foods составит около $1,84 на акцию, а выручка не превысит $576 млн.Отметим, что в прошлом году цены на свежие яйца немного снизились, однако в этом году снова выросли из-за названных выше причин, а также высоких расходов на топливо, корма и рабочую силу. В итоги, Cal-Maine Foods имеет дело с относительно простым сравнением с прошлым годом. Разумеется, проблемы с цепочками поставок влияют и на компанию, однако до настоящего времени она показывает умение грамотно управлять своими расходами.Дополнительным драйвером является рост спроса на специальные яйца – полученные от несушек на вольном содержании и так называемые органические. Объемы продажи обычных яиц в прошедшем квартале сократились на 4,8% год к году, в то время как объемы специальных яиц выросли на 16,7%. Растущий спрос на специальные яйца выгоден Cal-Maine Foods, так как такие продукты более прибыльны, чем обычные яйца.Руководство Cal-Maine Foods позитивно оценило прошедший квартал и весь 2022 финансовый год и отметило, что обладает достаточными средствами для инвестирования в расширения. Кроме того, компания объявила о выплате квартальных дивидендов в размере $0,75 на акцию.На торгах 19 июля акция CALM стоила $52,33.
20 July, 2022г., 11:56
Shopify начала сотрудничество с YouTube
Shopify (NYSE: SHOP) начала сотрудничество с YouTube (принадлежит Alphabet (NASDAQ: GOOG)). Партнерство позволит продавцам интегрировать свои онлайн-магазины с видеохостингом, который ежемесячно посещают более 2 млрд человек.Канадская компания стремится использовать растущее число блогеров, запускающих свои собственные магазины электронной коммерции. Shopify создает инструменты для продавцов для создания своих интернет-магазинов. В июне компания запустила новые функции. Продавцы могут помечать и закреплять продукты во время прямых трансляций, показывать тщательно отобранную информацию о продуктах на полке под видео и добавлять вкладку магазина под своим каналом YouTube, чтобы показать свои продукты.Директор Shopify по продуктам, рынкам и создателям Амир Каббара сказал, что партнерство с YouTube поможет повысить коэффициент конверсии и валовой объем товаров — ключевой показатель успеха, для компании. "Мы ожидаем роста котировок компании до верхней границы двухмесячного бокового диапазона, в район $39 за акцию", — прогнозирует аналитик "Фридом Финанс" Владимир Чернов.Shopify, которая также сотрудничает с TikTok, Facebook*, Instagram* и другими платформами социальных сетей, заявила, что заказы, размещенные через такие партнерские интеграции, увеличились в четыре раза в первом квартале года.*Деятельность Meta Platforms Inc. по реализации продуктов Facebook и Instagram на территории Российской Федерации запрещена по основаниям осуществления экстремистской деятельности.
20 July, 2022г., 10:54
Инвестиционный фонд American Tower имеет потенциал для увеличения дивидендов
Дивидендная доходность инвестиционного фонда (REIT) American Tower Corp. (NYSE: AMT), специализирующегося на инфраструктуре для беспроводной связи, составляет около 2,2%. Это уже выше, чем доходность S&P 500, которая составляет 1,7%, но у American Tower есть потенциал для увеличения выплат в долгосрочной перспективе.Несмотря на то, что American Tower постоянно увеличивает размер дивидендов, коэффициент выплат является консервативным показателем. Это также означает, что компания сохраняет значительную сумму денежных средств для инвестирования в расширение деятельности.У American Tower немало драйверов для роста в долгосрочной перспективе. В частности, компания может продолжать добавлять новых арендаторов к уже существующим вышкам сотовой связи. Кроме того, инвестиционный фонд продолжит инвестировать в строительство новых башен сотовой связи для поддержки расширения сети своих арендаторов. Только для поддержки роста одного арендатора в Европе и Латинской Америке будет построено 3300 башен.Важной точкой роста для American Tower станет расширение инфраструктурных проектов. Инфраструктура REIT в прошлом году расширилась до отрасли центров обработки данных за счет приобретения CoreSite Realty и DataSite. Об одном из этих приобретений Ffin.ru писал ранее и подчеркивал, что оно может увеличить ценность компании в долгосрочной перспективе, так как спрос на обработку данных увеличивается.Отметим, что American Tower имеет сильный финансовый профиль, что обеспечивает одновременно и возможность расширения бизнеса, и увеличение выплаты дивидендов. Компания планирует увеличить дивиденды на 12,5% в этом году, хотя по мере роста инвестиционного фонда темпы роста выплат могут замедлиться.На торгах 19 июля акция AMT стоила $257,16.
20 July, 2022г., 10:51
Обзор российского рынка на 20 июля. Индексы выбрали красный сектор
Рынок накануне Преобладала отрицательная динамика. Лидерами роста на новости о дивидендах стали акции ТМК (TRMK 75,88, +7,81%). В аутсайдерах ввиду закрытия дивидендного реестра оказались привилегированные акции Сургутнефтегаза (SNGSP 28,69, -13,38%) и Транснефти (TRNFP 112 300, -9,11%). Продолжили коррекцию префы Ленэнерго (LSNGP 112,50, -13,99%). Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 55–56,5.Новости рынка и компанийPolymetal (POLY 321,8, +4,11%) рассматривает разделение компании. Ранее уже сообщалось, что отделение бизнеса в Казахстане, где компания производит около 500 тыс. унций в золотом эквиваленте из 1,7млн, возможно. Это решение снизит бизнес-риски для компании, но, на наш взгляд, будет неблагоприятно для миноритариев. Положение российского подразделения не улучшится: Polymetal уже сообщал о накоплении складских запасов. Цена на серебро продолжает снижение, опустившись ниже $19 за унцию. При этом господдержка производителей серебра, в отличие от производителей золота, в настоящее время даже не рассматривается. Найти стороннего покупателя на бизнес сложно, дисконт может быть высоким даже с учетом текущей капитализации компании. Вероятно, формальным покупателем может стать текущий контролирующий акционер. Компания не объявляла о намерении прекратить листинг акций на Московской бирже в случае продажи российского подразделения, но, на наш взгляд, такого решения исключать нельзя.Торговые идеи Fix Price (FIXP 295, +2,08%), спек. покупка, цель: 370 руб. Котировки ретейлера за 12 месяцев упали более чем вдвое при отсутствии снижения продаж. Компания проводит редомициляцию и работает над оптимизацией операционных процессов.Ожидания Прогнозируем смешанную динамику. Лидерами роста могут стать акции потребительского сектора на фоне сильных операционных результатов Х5 и Детского мира. Новостной фон спокоен. Ориентир для индекса Московской биржи: 2100–2150пунктов. Прогноз для пары USD/RUB: диапазон 55–57. Укрепление рубля пока не сдерживается выплатами дивидендов.
20 July, 2022г., 09:19
Стоит ли ждать отчета 3D Systems?
Компания — разработчик технологий трехмерной печати 3D Systems Corporation (NYSE: DDD) опубликует отчет за второй квартал 8 августа. Отчеты этой компании часто становятся причиной сильного движения котировок, но их направление не всегда предсказуемое.Следует иметь в виду, что отчет 3D Systems будет опубликован позже отчета другого игрока рынка трехмерной печати — Stratasys. Компания Stratasys представит отчет до открытия торгов 3 августа, и результаты повлияют и на ожидания инвесторов по поводу отчета 3D Systems.Второй фактор — прошлый отчет, в котором компания не оправдала прогноз Уолл-стрит по выручке и прибыли. Дополнительное давление оказывает общая ситуация с ростом инфляции и опасений насчет возможного замедления экономики США. В таком случае спрос на производственные технологии, включая 3D-печать, снизится.Консенсус-прогноз аналитиков Уолл-стрит предполагает снижение выручки 3D Systems примерно на $10% год к году до $146,8 млн. Одной из причин является продажа непрофильных активов, которая по итогам года приведет к падению выручки на 2—6% в сравнении с 2021 г. Впрочем, данные активы хоть и приносили доход, но отказ от нецелевых расходов может принести положительные долгосрочные результаты.Таким образом, в ближайшем отчете, скорее всего, наибольшее влияние на котировки акций 3D Systems окажут прогнозы на 2022 г. и далее. Сама компания пока не озвучивала прогнозы по выручке на текущий год, но отметила, что валовая маржа ожидается на уровне прошлого года. Хорошим знаком в предыдущих отчетах был рост продаж в сегменте промышленности и медицины: в первом квартале они выросли на 16% и 4,6% соответственно. В этих сегментах клиенты находятся на начальных этапах принятия технологий 3D-печати. Даже в стоматологии, которая использует печать давно, сейчас работают над расширением ее применения в протезировании.На торгах 19 июля акция DDD стоила $10,29.
20 July, 2022г., 09:15
Сложный выбор сети пиццерий Domino's Pizza
На нынешней неделе сеть пиццерий Domino's Pizza Inc. (NYSE: DPZ) представит итоги второго квартала 2022 финансового года. Инвесторы ожидают, что получат ответ на вопрос: какую стратегию компания выбрала для борьбы с инфляцией?Domino's Pizza – одна из тех компаний, на деятельность которой в значительной степени влияет инфляция. Кроме того, рост продаж замедляется и по другим причинам. Во время пандемии и ограничений на посещение заведений общепита сеть пиццерий быстро росла, так как предлагала удобную схему заказа и доставки. Однако по мере снятия ограничений у покупателей появилось больше выбора еды и ресторанов, что сразу же снизило динамику продаж Domino's Pizza. В марте компания даже сообщала о снижении сопоставимых продаж на 3,6%, хотя общий доход увеличился на 2,8%.Чтобы компенсировать часть растущих затрат, Domino's Pizza в текущем квартале увеличила цены на франчайзинговые продукты и компоненты (обязательные к закупке по условиям франшизы) на 11,9%. То есть руководство компании попыталось переложить часть затрат на своих партнеров. Те, в свою очередь, вынуждены были повысить цены почти на все меню. Это также снизило потребительский интерес к сети пиццерий, особенно на фоне выросшего предложения от конкурентов в условиях отсутствия эпидемиологических ограничений для общепита.Теперь компания стоит перед сложным выбором: продолжать увеличивать цены, чтобы компенсировать растущие траты, или же смириться со снижением прибыли и искать другие пути по оптимизации затрат? Бесконечно поднимать цены нет возможности, так как потребители в условиях инфляции начнут искать более дешевую альтернативу. Однако при текущей ситуации прибыль, вероятно, продолжит снижаться.Аналитики Уолл-стрит полагают, что Domino's Pizza, скорее всего, пойдет на снижение прибыли в краткосрочной перспективе, чтобы не потерять клиентов, и будет искать другие способы борьбы с инфляцией. По прогнозам, во втором квартале выручка сети пиццерий вырастет почти на 8% год к году до $1,05 млрд, в то время как прибыль сократится на 7,7%.На торгах 19 июля акция DPZ стоила $410,24.
20 July, 2022г., 07:40
Netflix's Hastings: One 'single thing' boosted company's Q2 performance
Ethan Miller/Getty Images News Subscriber numbers. Plans for launching an advertising-supported membership option. Efforts to monetize the sharing of its members passwords. It goes without saying there was a lot on the table for Netflix (NASDAQ:NFLX) executives to talk about Tuesday on a conference call to discuss the streaming TV kingpin's second-quarter business results and outlook. But, for Co-Chief Executive Reed Hastings, it was easy to summarize what was the main source responsible for Netflix's (NFLX) better-than-expected quarterly performance. "If there was a single thing, we might say Stranger Things," said Hastings in reference to the recent rollout of the fourth season of Netflix's (NFLX) biggest hit series. "We're executing really well on the content side." Still, for Hastings, any "victory" Netflix (NFLX) might have claimed with its quarterly results was still clouded by the fact that the company lost net subscribers for the second-straight business period. Netflix (NFLX) said it lost 970,000 subscribers during the quarter that ended in June--or less than half the 2M subscriber drop the company had earlier forecast. "Again, we're talking about losing 1 million [subscribers] instead of 2 million," Hastings said. "Our excitement is tempered by less bad results." However, even with competition and content costs rising, Hastings remained upbeat about the opportunities for Netflix (NFLX) in the streaming TV market. "Looking forward, streaming is working everywhere," Hasting said. "Everyone is pouring in. [It's] definitely the end of linear TV over the next five, 10 years. So, we're very bullish on streaming." One thing that has separated Netflix (NFLX) from nearly every other major streaming TV company has been its lack of advertising. Netflix (NFLX) has always relied on building its customer base, and bringing in those millions of customers monthly subscription fees as revenue to support paying for content that is both original, and from other providers. But, Netflix (NFLX) is in the process of offering up a new subscriber option that will be supported by commercial ads as well as subscriber fees--something akin to what Hulu (DIS) offers. Last week, Netflix (NFLX) signed up Microsoft (MSFT) to be its exclusive advertising technology partner for its ad-supported service that is scheduled to launch in early 2023. "We're looking at this as an extension of two things we think we have historically done which is one, be very consumer-centric and think about the consumer experience," said Greg Peters, Netflix's (NFLX) chief operating officer and chief product officer. "And also take an innovation-oriented view ... We think we have a real opportunity here." Peters added that over the next couple of years, "we can deliver an experience which is fundamentally different from the [ad] experience on linear [TV]." The company also gave a few more details about its attempts to make at least some money off of subscribers who share their account passwords and access with friends and family members outside their homes. On Monday, Netflix (NFLX) rolled out plans to start charging subscribers in four Latin American countries for adding additional homes to their membership plans. "We're not asking customers to not share [their accounts], but to pay a little more to add a member or additional home," Peters said. "We've been working behind the scenes on this for almost two years. And now this is where the rubber hits the road." Netflix (NFLX) shares rose more than 7% in after-hours trading, Tuesday, and investors threw their support behind the company's results and outlook.
20 July, 2022г., 03:12
Выручка J.B. Hunt Transport Services выросла на 32%
J.B. Hunt Transport Services Inc. (NASDAQ: JBHT) сообщила о получении во 2 квартале прибыли в размере $255 млн ($2,42 на акцию) по сравнению со $172 млн ($1,61 на акцию) годом ранее. Выручка за отчетный период выросла до $3,84 млрд с $2,91 млрд. По предварительным прогнозам, показатель прибыли должен был составить $2,31 на акцию при выручке в $3,6 млрд.
20 July, 2022г., 00:10
Omnicom Group сохранила финансовые показатели на прежнем уровне
Omnicom Group Inc. (NYSE: OMC) сообщила о получении во 2 квартале прибыли в размере $348 млн ($1,68 на акцию) по сравнению с $348 млн ($1,60 на акцию) годом ранее. Выручка за отчетный период не изменилась на уровне $3,57 млрд. Аналитики ожидали показатель прибыли на уровне $1,58 на акцию при выручке в $3,55 млрд.
19 July, 2022г., 23:37