27.10.2023 14:32
Valero Energy представил позитивные финрезультаты в своей отчетности
Американская нефтеперерабатывающая компания Valero Energy (VLO) представила позитивные результаты за третий квартал. Компания выкупила собственные акции на $1,8 млрд, снизив при этом чистый долг на $638 млн.
Восстановление цен на нефтепродукты позитивно отразилось на выручке. Выручка Valero Energy по итогам квартала сократилась на 14% год к году до $38,4 млрд. Однако по сравнению со вторым кварталом рост показателя составил 11%. Выручка от продаж нефтепродуктов упала г/г на 14%, до $36,5 млрд, тогда как продажи этанола выросли на 19%, до $1,4 млрд, доходы от реализации возобновляемого дизельного топлива взлетели на 48%, до $1,4 млрд, благодаря увеличению объемов продаж. В IV кв. 2022 года компания запустила третью очередь проекта DGD (Diamond Green Diesel 3) по производству возобновляемого дизеля на НПЗ Port Arthur мощностью 470 млн галлонов экологического дизеля в год. Продажи возобновляемого дизеля в III кв. выросли г/г на 34%, до 3 млн галлонов в сутки.
Дальнейшее развитие проекта Port Arthur предполагает производство экологического авиатоплива (50% от мощности проекта, или 235 млн галлонов в год). Объем капитальных затрат составит $315 млн, из которых половина придется на VLO. Запуск производства планируется на 2025 год.
Производство этанола выросло на 24% г/г, до 4,3 млн галлонов в сутки (−3% кв/кв). Производство нефтепродуктов увеличилось на 1% г/г, до 3 млн баррелей в сутки (+2% кв/кв).
Обратный выкуп акций оказывает существенное позитивное влияние на EPS. По итогам квартала компания получила скорректированную прибыль в размере $2 622 млн по сравнению с $2 796 млн годом ранее (+35% кв/кв). Показатель в расчете на акцию составил $7,49, увеличившись г/г на 5%, и оказался на уровне ожиданий рынка. Маржа переработки снизилась до $19,5 на баррель по сравнению с $21,3 годом ранее (+25% кв/кв). Операционная прибыль нефтепереработки сократилась на 10%, до $3 445 млн. Рентабельность производства возобновляемого дизеля снизилась на 42%, до $123 млн. Показатель сегмента этанола вырос до $197 млн против $1 млн годом ранее.
Несмотря на увеличение производства возобновляемых топлив, решающее значение для деятельности компании имеет рентабельность переработки.
Капитальные затраты сократились благодаря завершению крупных инвестиционных проектов. За квартал VLO сгенерировала операционный денежный поток до изменений в оборотном капитале на уровне $3,2 млрд по сравнению с $3,4 млрд годом ранее (+30% кв/кв). Капитальные затраты за квартал снизились год к году на 27%, до $352 млн, благодаря окончанию масштабных проектов по расширению производства возобновляемого дизеля. Инвестиционный бюджет на весь 2023 год составляет около $2 млрд, из которых $1,5 млрд будут потрачены на поддержание работы имеющихся активов.
Чистый долг компании за квартал снизился на 10% ($638 млн), до $5,6 млрд. Финансовая позиция Valero Energy не вызывает опасений, объем денежных средств и их эквивалентов на счетах компании на конец квартала составил $5,8 млрд при краткосрочной задолженности на уровне $1 млрд. Соотношение чистого долга к прогнозному показателю EBITDA 2023 года составляет достаточно низкие для отрасли 0,4.
Обратный выкуп акций идет ударными темпами. В третьем квартале VLO выкупила около 13 млн собственных акций, потратив на байбэк $1,8 млрд. Кварталом ранее обратный выкуп составлял $0,95 млрд. За год компания сократила количество выпущенных акций на 10,5%. Мы ожидаем, что менеджмент Valero Energy сохранит размер квартального дивиденда на уровне $1,02 на бумагу с доходностью 3,3% годовых к текущим котировкам.
«Мы позитивно оцениваем результаты компании в третьем квартале. По нашему мнению, VLO является одним из главных бенефициаров дефицита нефтепродуктов в мире. Дополнительную поддержку бумагам оказывает существенный объем байбэка. Тем не менее рост цен на нефть и газ в зимние месяцы может привести к увеличению издержек Valero Energy и снижению маржи переработки. Кроме того, мы ожидаем снижения спроса на нефтепродукты в 2024 году по мере замедления мировой экономики, поэтому акции переработчиков в настоящее время не подходят для долгосрочных инвестиций», — отмечает Сергей Пигарев, старший аналитик Freedom Finance Global.
Восстановление цен на нефтепродукты позитивно отразилось на выручке. Выручка Valero Energy по итогам квартала сократилась на 14% год к году до $38,4 млрд. Однако по сравнению со вторым кварталом рост показателя составил 11%. Выручка от продаж нефтепродуктов упала г/г на 14%, до $36,5 млрд, тогда как продажи этанола выросли на 19%, до $1,4 млрд, доходы от реализации возобновляемого дизельного топлива взлетели на 48%, до $1,4 млрд, благодаря увеличению объемов продаж. В IV кв. 2022 года компания запустила третью очередь проекта DGD (Diamond Green Diesel 3) по производству возобновляемого дизеля на НПЗ Port Arthur мощностью 470 млн галлонов экологического дизеля в год. Продажи возобновляемого дизеля в III кв. выросли г/г на 34%, до 3 млн галлонов в сутки.
Дальнейшее развитие проекта Port Arthur предполагает производство экологического авиатоплива (50% от мощности проекта, или 235 млн галлонов в год). Объем капитальных затрат составит $315 млн, из которых половина придется на VLO. Запуск производства планируется на 2025 год.
Производство этанола выросло на 24% г/г, до 4,3 млн галлонов в сутки (−3% кв/кв). Производство нефтепродуктов увеличилось на 1% г/г, до 3 млн баррелей в сутки (+2% кв/кв).
Обратный выкуп акций оказывает существенное позитивное влияние на EPS. По итогам квартала компания получила скорректированную прибыль в размере $2 622 млн по сравнению с $2 796 млн годом ранее (+35% кв/кв). Показатель в расчете на акцию составил $7,49, увеличившись г/г на 5%, и оказался на уровне ожиданий рынка. Маржа переработки снизилась до $19,5 на баррель по сравнению с $21,3 годом ранее (+25% кв/кв). Операционная прибыль нефтепереработки сократилась на 10%, до $3 445 млн. Рентабельность производства возобновляемого дизеля снизилась на 42%, до $123 млн. Показатель сегмента этанола вырос до $197 млн против $1 млн годом ранее.
Несмотря на увеличение производства возобновляемых топлив, решающее значение для деятельности компании имеет рентабельность переработки.
Капитальные затраты сократились благодаря завершению крупных инвестиционных проектов. За квартал VLO сгенерировала операционный денежный поток до изменений в оборотном капитале на уровне $3,2 млрд по сравнению с $3,4 млрд годом ранее (+30% кв/кв). Капитальные затраты за квартал снизились год к году на 27%, до $352 млн, благодаря окончанию масштабных проектов по расширению производства возобновляемого дизеля. Инвестиционный бюджет на весь 2023 год составляет около $2 млрд, из которых $1,5 млрд будут потрачены на поддержание работы имеющихся активов.
Чистый долг компании за квартал снизился на 10% ($638 млн), до $5,6 млрд. Финансовая позиция Valero Energy не вызывает опасений, объем денежных средств и их эквивалентов на счетах компании на конец квартала составил $5,8 млрд при краткосрочной задолженности на уровне $1 млрд. Соотношение чистого долга к прогнозному показателю EBITDA 2023 года составляет достаточно низкие для отрасли 0,4.
Обратный выкуп акций идет ударными темпами. В третьем квартале VLO выкупила около 13 млн собственных акций, потратив на байбэк $1,8 млрд. Кварталом ранее обратный выкуп составлял $0,95 млрд. За год компания сократила количество выпущенных акций на 10,5%. Мы ожидаем, что менеджмент Valero Energy сохранит размер квартального дивиденда на уровне $1,02 на бумагу с доходностью 3,3% годовых к текущим котировкам.
«Мы позитивно оцениваем результаты компании в третьем квартале. По нашему мнению, VLO является одним из главных бенефициаров дефицита нефтепродуктов в мире. Дополнительную поддержку бумагам оказывает существенный объем байбэка. Тем не менее рост цен на нефть и газ в зимние месяцы может привести к увеличению издержек Valero Energy и снижению маржи переработки. Кроме того, мы ожидаем снижения спроса на нефтепродукты в 2024 году по мере замедления мировой экономики, поэтому акции переработчиков в настоящее время не подходят для долгосрочных инвестиций», — отмечает Сергей Пигарев, старший аналитик Freedom Finance Global.