24.07.2024 13:56
Отчет Tesla: ключевые моменты
23 июля после закрытия рынка американский производитель электромобилей Tesla Inc. (TSLA) отчитался за II квартал 2024 года. Выручка за квартал оказалась выше прогнозов, но EPS не оправдала ожиданий аналитиков.
Выручка компании оказалась выше ожиданий и показала рост год к году. Во втором квартале выручка компании составила $25,5 млрд, что на 2,3% выше значения в $24,9 млрд за аналогичный период годом ранее. Фактическое значение выручки за прошлый квартал оказалось ниже консенсус-прогноза FactSet – $24,5 млрд. Выручка автомобильного (основного) сегмента за квартал показала падение на 7% г/г на фоне продолжающегося снижения цен реализации электромобилей и снижения объемов поставок. Сегмент солнечного оборудования и накопителей показал бурный рост выручки (+100% г/г), что компенсировало снижение продаж автомобильного сегмента.
«Мы скорректировали наш прогноз по выручке Tesla в сторону понижения и теперь ожидаем, что за весь 2024 год данный показатель окажется на уровне 2023 года. Данный прогноз предполагает, что объемы поставок электромобилей по итогам года снизятся на 5% г/г, но средняя цена реализации авто покажет рост из-за роста продаж более дорогой модели Cybertruck», – считает Дмитрий Поздняков, аналитик Freedom Finance Global.
Tesla показывает снижение объемов поставок год к году второй квартал подряд. В I квартале поставлено 387 тыс. электромобилей (−8,5% г/г и −20,1% кв/кв), во II квартале поставки оказались на уровне 443,9 тыс. электромобилей (−4,7% г/г и +14,7% кв/кв).
Операционная маржинальность Tesla остается под давлением. Во втором квартале Tesla повышала цены на электромобили в США, но сильно снижала их в Китае. Продолжающаяся политика по снижению цен реализации является основным фактором для снижения маржинальности компании. В результате операционная маржинальность оказалась на уровне 6,3% против 5,5% кварталом ранее и 9,6% годом ранее.
Прибыль за квартал оказалась ниже ожиданий аналитиков. Скорректированная чистая прибыль за отчетный период составила $1,81 млрд, что на 42% ниже значения, полученного годом ранее ($3,14 млрд) и на 12% ниже консенсус-прогноза ($2,06 млрд). Скорректированная прибыль на акцию составила $0,52 против $0,61, согласно консенсус-прогнозу FactSet. Операционный денежный поток за квартал показал рост до $3,61 млрд (+18% г/г). На конец июня у компании на балансе находилось $30,7 млрд денежных средств (+14,3% кв/кв).
Деталей о новых моделях по-прежнему немного. Глава компании Илон Маск упомянул, что новая более доступная модель электромобиля Tesla может быть представлена в первой половине следующего года. Напомним, что ранее Маск не исключал обновление модельной линейки уже к концу текущего года. Новая модель Roadster может поступить в производство в следующем году. Но большее внимание Маск в ходе сессии ответов на вопросы сегменту автономности. Глава компании отметил, что 10 октября Tesla проведет презентацию своей модели роботакси и заявил, что в следующем году могут быть запущены уже первые поездки на нем. А в 2026 году могут начаться первые поставки роботов Optimus.
Строительство новых заводов под вопросом. На вопрос о том, на каком этапе проект завода по производству электромобилей в Мексике, Илон Маск отметил, что есть неопределенность относительно пошлин по импорту электромобилей в США и пока компания отказывается от инвестиций в Мексике.
Динамика продаж и ценовая политика компании говорят в пользу того, что по итогам 2024 года Tesla столкнется со снижением чистой прибыли более чем на 40% г/г. «Но после 2024 года мы ожидаем восстановление темпов роста финансовых показателей. Американскому автопроизводителю уже удалось нарастить объемы производства электропикапа Cybertuck более 125 тыс. в годовом эквиваленте, а в 2025 и 2026 годах мы ждем выхода новых моделей, что должно положительно сказаться на росте выручки», – прогнозирует аналитик Freedom Finance Global.
По мнению Дмитрия Позднякова, результаты Tesla за II квартал оказались нейтральными. Заявления менеджмента пока говорят в пользу того, что в ближайшие кварталы не стоит ждать бурного роста объемов поставок электромобилей. Аналитики Freedom Finance Global понизили рекомендацию по акциям компании до «продавать».
Выручка компании оказалась выше ожиданий и показала рост год к году. Во втором квартале выручка компании составила $25,5 млрд, что на 2,3% выше значения в $24,9 млрд за аналогичный период годом ранее. Фактическое значение выручки за прошлый квартал оказалось ниже консенсус-прогноза FactSet – $24,5 млрд. Выручка автомобильного (основного) сегмента за квартал показала падение на 7% г/г на фоне продолжающегося снижения цен реализации электромобилей и снижения объемов поставок. Сегмент солнечного оборудования и накопителей показал бурный рост выручки (+100% г/г), что компенсировало снижение продаж автомобильного сегмента.
«Мы скорректировали наш прогноз по выручке Tesla в сторону понижения и теперь ожидаем, что за весь 2024 год данный показатель окажется на уровне 2023 года. Данный прогноз предполагает, что объемы поставок электромобилей по итогам года снизятся на 5% г/г, но средняя цена реализации авто покажет рост из-за роста продаж более дорогой модели Cybertruck», – считает Дмитрий Поздняков, аналитик Freedom Finance Global.
Tesla показывает снижение объемов поставок год к году второй квартал подряд. В I квартале поставлено 387 тыс. электромобилей (−8,5% г/г и −20,1% кв/кв), во II квартале поставки оказались на уровне 443,9 тыс. электромобилей (−4,7% г/г и +14,7% кв/кв).
Операционная маржинальность Tesla остается под давлением. Во втором квартале Tesla повышала цены на электромобили в США, но сильно снижала их в Китае. Продолжающаяся политика по снижению цен реализации является основным фактором для снижения маржинальности компании. В результате операционная маржинальность оказалась на уровне 6,3% против 5,5% кварталом ранее и 9,6% годом ранее.
Прибыль за квартал оказалась ниже ожиданий аналитиков. Скорректированная чистая прибыль за отчетный период составила $1,81 млрд, что на 42% ниже значения, полученного годом ранее ($3,14 млрд) и на 12% ниже консенсус-прогноза ($2,06 млрд). Скорректированная прибыль на акцию составила $0,52 против $0,61, согласно консенсус-прогнозу FactSet. Операционный денежный поток за квартал показал рост до $3,61 млрд (+18% г/г). На конец июня у компании на балансе находилось $30,7 млрд денежных средств (+14,3% кв/кв).
Деталей о новых моделях по-прежнему немного. Глава компании Илон Маск упомянул, что новая более доступная модель электромобиля Tesla может быть представлена в первой половине следующего года. Напомним, что ранее Маск не исключал обновление модельной линейки уже к концу текущего года. Новая модель Roadster может поступить в производство в следующем году. Но большее внимание Маск в ходе сессии ответов на вопросы сегменту автономности. Глава компании отметил, что 10 октября Tesla проведет презентацию своей модели роботакси и заявил, что в следующем году могут быть запущены уже первые поездки на нем. А в 2026 году могут начаться первые поставки роботов Optimus.
Строительство новых заводов под вопросом. На вопрос о том, на каком этапе проект завода по производству электромобилей в Мексике, Илон Маск отметил, что есть неопределенность относительно пошлин по импорту электромобилей в США и пока компания отказывается от инвестиций в Мексике.
Динамика продаж и ценовая политика компании говорят в пользу того, что по итогам 2024 года Tesla столкнется со снижением чистой прибыли более чем на 40% г/г. «Но после 2024 года мы ожидаем восстановление темпов роста финансовых показателей. Американскому автопроизводителю уже удалось нарастить объемы производства электропикапа Cybertuck более 125 тыс. в годовом эквиваленте, а в 2025 и 2026 годах мы ждем выхода новых моделей, что должно положительно сказаться на росте выручки», – прогнозирует аналитик Freedom Finance Global.
По мнению Дмитрия Позднякова, результаты Tesla за II квартал оказались нейтральными. Заявления менеджмента пока говорят в пользу того, что в ближайшие кварталы не стоит ждать бурного роста объемов поставок электромобилей. Аналитики Freedom Finance Global понизили рекомендацию по акциям компании до «продавать».